復(fù)出的謝宏沒(méi)有回避貝因美的危機(jī)，并力圖挽救數(shù)年處于頹勢(shì)中的企業(yè)。但是從目前情況看，貝因美還有很長(zhǎng)的路要走。

　　貝因美陷頹勢(shì)，盈利能力疲軟

　　貝因美曾經(jīng)是國(guó)內(nèi)頂尖的嬰幼兒奶粉企業(yè)之一，據(jù)AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)母嬰店和商超渠道，2014年貝因美的市場(chǎng)占有率位列第三，是前三甲中唯一一家本土奶粉品牌。但是近年來(lái)進(jìn)口奶粉品牌在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)的優(yōu)勢(shì)依然明顯，國(guó)產(chǎn)奶粉品牌飛鶴、伊利強(qiáng)勢(shì)崛起，貝因美在“前后夾擊”中陷入危機(jī)。

　　從2016年開(kāi)始，貝因美營(yíng)業(yè)收入急劇下滑，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大虧損。2016-2019年，貝因美的凈利潤(rùn)分別為-7.81億元、-10.57億元、0.41億元、-1.02億元，四年間僅2018年盈利，但扣除政府補(bǔ)助后企業(yè)仍然虧損。2020年前三季度，貝因美靠政府補(bǔ)助業(yè)績(jī)才勉強(qiáng)為正，但扣非凈利潤(rùn)仍虧損1438.52萬(wàn)元。為此，深交所今年發(fā)函問(wèn)詢，詢問(wèn)貝因美是否對(duì)政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益存在重大依賴。

　　面對(duì)目前的局面，復(fù)出重掌企業(yè)的貝因美創(chuàng)始人謝宏在內(nèi)部信中坦言“遇到了很大的挑戰(zhàn)“，“是因?yàn)槲覀兎噶撕芏噱e(cuò)誤”。

　　媽媽購(gòu)經(jīng)營(yíng)不佳，旗下“星店”因傳銷被叫停

　　貝因美官網(wǎng)顯示其企業(yè)愿景是“生兒育女找貝因美，家庭消費(fèi)上媽媽購(gòu)”，謝宏也曾多次親自為媽媽購(gòu)站臺(tái)，可見(jiàn)媽媽購(gòu)對(duì)貝因美的重要作用。

　　但是貝因美媽媽購(gòu)近年卻是風(fēng)波不斷。

　　2019年，寧波媽媽購(gòu)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司與青島合眾千成網(wǎng)絡(luò)科技有限公司2019年簽署合作協(xié)議，運(yùn)作媽媽購(gòu)“星店”項(xiàng)目。該項(xiàng)目采取加盟制，加盟商在繳納6000元或7000元不等的費(fèi)用成為“星店”店主。加盟后，店主不僅可獲贈(zèng)直播大屏電視機(jī)、網(wǎng)紅帶貨、店主社區(qū)管理系統(tǒng)一套，還可以獲得利潤(rùn)提成和不同等級(jí)的下級(jí)星店返利，享受店內(nèi)粉絲（會(huì)員）銷售利潤(rùn)的5%等福利。

　　然而在黑貓投訴平臺(tái)上，有多個(gè)投訴人反映“貝因美媽媽購(gòu)交了錢就聯(lián)系不上了”，客服不處理，不予退款，虛假發(fā)貨。對(duì)此，貝因美媽媽購(gòu)招商負(fù)責(zé)人表示，媽媽購(gòu)“星店”項(xiàng)目涉嫌傳銷已被監(jiān)管叫停，所有“星店”加盟商開(kāi)店費(fèi)用已被青島合眾千成公司提走。

　　最新消息顯示，媽媽購(gòu)平臺(tái)本身經(jīng)營(yíng)狀況也不佳。今年8月，有商家在黑貓平臺(tái)投訴稱，媽媽購(gòu)平臺(tái)長(zhǎng)期未結(jié)算其貨款及保證金。10月，寧波媽媽購(gòu)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司及其法定代表人王昌軍被法院限制高消費(fèi)，該企業(yè)還與多個(gè)入駐商家及供應(yīng)商發(fā)生法律糾紛。中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)顯示，近日媽媽購(gòu)又先后兩次被法院列為執(zhí)行人。11月12日媽媽購(gòu)被杭州市下城區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的138.8523萬(wàn)元。此外，寧波媽媽購(gòu)還被杭州市濱江區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，有19.5978萬(wàn)元的執(zhí)行義務(wù)。

　　戰(zhàn)略投資者恒天然“流血”減持

　　11月24日晚，貝因美公告，因股東自身資金需要，持有貝因美5949.97萬(wàn)股（占公司總股本比例5.82%）的股東恒天然計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過(guò)3067.56萬(wàn)股，占公司總股本比例3.00%。

　　2015年3月，恒天然以每股18元的價(jià)格，完成對(duì)貝因美的要約收購(gòu)，成為其第二大股東，持股占比18.82%。2018年1月，貝因美出現(xiàn)巨虧，恒天然公開(kāi)提出貝因美在內(nèi)控體系和財(cái)務(wù)管理方面存在缺陷，對(duì)貝因美長(zhǎng)期以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)“極度失望”。

　　自2019年8月首次披露減持計(jì)劃以來(lái)，恒天然持續(xù)大幅減持，其對(duì)貝因美的持股比例也由18.82%降至5.82%，累積減持1.33億股，占總股本的13%。

　　相較于當(dāng)初18元/股的收購(gòu)價(jià)，貝因美近期股價(jià)不足6元，“流血減持”的恒天然對(duì)貝因美已經(jīng)“失望”。恒天然持續(xù)大幅減持，標(biāo)志著貝因美當(dāng)年引進(jìn)全球戰(zhàn)略投資者的策略暫告失敗。

　　重回行業(yè)三甲，貝因美勝算幾何？

　　2020年2月，貝因美發(fā)布《2020 年—2024年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》。綱要表示，公司第一階段的目標(biāo)是產(chǎn)品銷售規(guī)模重回行業(yè)“三甲”，成為母嬰行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)；第二階段目標(biāo)是以數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)，構(gòu)筑千億營(yíng)收母嬰生態(tài)圈，成為母嬰行業(yè)平臺(tái)企業(yè)。

　　可見(jiàn)，謝宏對(duì)貝因美仍然有非常高的期望。但是在跌落行業(yè)第二梯隊(duì)數(shù)年之后，貝因美發(fā)展電商、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、提升盈利能力等方面的努力都沒(méi)有取得成效。

　　乳業(yè)專家宋亮曾表示，從現(xiàn)階段來(lái)看，貝因美這些營(yíng)銷改進(jìn)措施都是一種嘗試，“其重回奶粉行業(yè)前三的幾率有，但不大?！彪S著近兩年人口出生率下降，市場(chǎng)規(guī)模走低，行業(yè)集中度迅速提升，國(guó)產(chǎn)奶粉集中的三四線市場(chǎng)已被七、八家品牌占領(lǐng)，實(shí)力都不弱，這種情況下想要進(jìn)一步拿到市場(chǎng)份額很難，除非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手犯錯(cuò)。“目前來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手犯錯(cuò)的概率并不大，貝因美想要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)有難度?！?/span>