在近期剛剛公布的2014年全年業(yè)績(jī)及第四季度財(cái)報(bào)中，全球知名保健品生產(chǎn)商康寶萊2014年凈銷(xiāo)售額達(dá)50億美元，創(chuàng)歷史新高；但在與比爾·阿克曼（Bill Ackman）幾年的“斡旋”中，形勢(shì)卻不容樂(lè)觀。

　　3月30日，億萬(wàn)富翁對(duì)沖基金經(jīng)理比爾·阿克曼（Bill Ackman）公開(kāi)表示關(guān)掉這家公司是他能做的“做重要的事之一”。在他看來(lái)，康寶萊是金字塔傳銷(xiāo)企業(yè)，讓會(huì)員通過(guò)招募下級(jí)新人而不是向終端用戶(hù)銷(xiāo)售產(chǎn)品賺錢(qián)，并斥資10億美元做空康寶萊。

　　4月2日，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，由其見(jiàn)到的、同時(shí)也由其他方面提交給檢察機(jī)構(gòu)的文件顯示的信息，加上康寶萊的聯(lián)邦證券信息披露文件和內(nèi)部文件，正在一定程度上支持了阿克曼的陳述。這份文件顯示，康寶萊在華業(yè)務(wù)模式非常復(fù)雜。從對(duì)康寶萊在華經(jīng)銷(xiāo)商長(zhǎng)達(dá)數(shù)百頁(yè)的訪談?dòng)涗浐脱芯繄?bào)告看，對(duì)該公司薪酬模式的解釋很混亂，有時(shí)甚至是相互矛盾的。

　　自2012年開(kāi)始，阿克曼已經(jīng)持續(xù)和康寶萊作對(duì)超過(guò)兩年之久。這是一場(chǎng)冗長(zhǎng)的資本市場(chǎng)博弈，期間，康寶萊的股價(jià)也隨著雙方你來(lái)我往的隔空爭(zhēng)辯起伏不定。

　　2013年初，由于康寶萊股價(jià)飆升，阿克曼對(duì)該公司股票的做空嚴(yán)重削弱了其旗下對(duì)沖基金的收益，公司股價(jià)在最高時(shí)曾達(dá)83美元。而其他知名投資者，如傳奇對(duì)沖基金大佬索羅斯、對(duì)沖基金巨頭丹尼爾·勒布以及卡爾·伊坎都曾公開(kāi)強(qiáng)勢(shì)做多康寶萊。

　　轉(zhuǎn)折始于2013年，投資者得知美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（Federal Trad Commission）正對(duì)康寶萊發(fā)起一項(xiàng)正式調(diào)查，2014年由阿克曼領(lǐng)導(dǎo)的潘興廣場(chǎng)資產(chǎn)管理公司（Pershing Square Capital Management LP）大舉做空該公司股票，使得投資業(yè)績(jī)頗為亮眼。

　　2014年3月，阿克曼在一次長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)小時(shí)的電話(huà)會(huì)議中再一次重申了他對(duì)康寶萊的指控，表示自己已經(jīng)掌握了康寶萊違反中國(guó)相關(guān)商品直銷(xiāo)法律的證據(jù)。

　　而根據(jù)最新的進(jìn)展，形勢(shì)似乎向阿克曼希望的方向發(fā)展了。

　　這家全球營(yíng)養(yǎng)品巨頭的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，財(cái)報(bào)顯示，2014年康寶萊年凈銷(xiāo)售額達(dá)50億美元，創(chuàng)歷史新高；服務(wù)商數(shù)量增加至400萬(wàn)，較2013年增長(zhǎng)了8%。同時(shí)在其重要銷(xiāo)售地區(qū)中國(guó)市場(chǎng)，銷(xiāo)售額達(dá)到55億元，較2013年增長(zhǎng)了37%。

　　與此同時(shí)，康寶萊正持續(xù)在中國(guó)市場(chǎng)加碼，不久之前，公司宣布其位于蘇州的自動(dòng)化配送中心正式啟用，該中心是截至目前康寶萊中國(guó)面積最大的配送中心。

　　中國(guó)是直銷(xiāo)企業(yè)們的重要市場(chǎng)。截至2015年1月10日，中國(guó)共擁有49家正式獲得直銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)許可證的企業(yè)，他們?cè)?014年創(chuàng)造了總計(jì)1599.15億元的業(yè)績(jī)，比2013年增長(zhǎng)24.3%；獲得直銷(xiāo)牌照的知名大公司包括安利、完美、如新、康寶萊、玫琳凱等諸多知名公司。

　　由于中國(guó)法律限制，不允許金字塔傳銷(xiāo)業(yè)務(wù)，只有獲得直銷(xiāo)牌照的企業(yè)才能經(jīng)營(yíng)直銷(xiāo)業(yè)務(wù)，最早一批獲得直銷(xiāo)牌照的雅芳、如新、安利等企業(yè)都經(jīng)歷過(guò)轉(zhuǎn)型調(diào)整才獲得牌照。

　　對(duì)于康寶萊，如果在中國(guó)這樣重要的市場(chǎng)被證實(shí)違反中國(guó)直銷(xiāo)法律，其未來(lái)在華業(yè)務(wù)的開(kāi)展恐怕不容樂(lè)觀。