康美藥業(yè)與中國(guó)人保集團(tuán)共同成立健康管理公司，攜手開(kāi)展健康管理服務(wù)和健康產(chǎn)品銷(xiāo)售，打造健康產(chǎn)品的安利模式。

　　康美藥業(yè)現(xiàn)擁有國(guó)內(nèi)唯一的中藥飲片國(guó)家地方聯(lián)合工程研究中心、中藥飲片標(biāo)準(zhǔn)重點(diǎn)研究室，以及擁有廣東省中藥標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)、廣東省中藥飲片工程技術(shù)研究開(kāi)發(fā)中心、廣東省中藥飲片企業(yè)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、廣東中藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟等中藥產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新支撐平臺(tái)，建立了廣東省企業(yè)技術(shù)中心、企業(yè)博士后科研工作站，獨(dú)家承擔(dān)編制和運(yùn)營(yíng)我國(guó)唯一一個(gè)全國(guó)性的中藥材價(jià)格指數(shù)“康美·中國(guó)中藥材價(jià)格指數(shù)?”，開(kāi)創(chuàng)了民營(yíng)企業(yè)承擔(dān)國(guó)家價(jià)格信息化建設(shè)先河。與中國(guó)中醫(yī)研究院、廣州中醫(yī)藥大學(xué)等國(guó)內(nèi)科研機(jī)構(gòu)緊密合作，組建了陳可冀、王永炎等7位中科院、工程院院士組成的專(zhuān)家委員會(huì)。

　　公司今日公告董事會(huì)決議：公司與人保資本、人保健康共同成立人?？得澜】倒芾砉?，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元，康美持股55%，人保資本持股45%。

　　與人保集團(tuán)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，提供健康管理服務(wù)和健康產(chǎn)品：人保資本、人保健康是中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)的子公司，合資成立的健康公司將向人保集團(tuán)及下屬子公司客戶(hù)，以及市場(chǎng)上的其他客戶(hù)提供健康管理服務(wù)和健康產(chǎn)品，條件成熟后申請(qǐng)直銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)許可證。目前選擇北京、廣州設(shè)立健康管理服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，在全國(guó)各地設(shè)立健康產(chǎn)品銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)。

　　健康產(chǎn)品由康美提供，眾多中藥材能轉(zhuǎn)化為消費(fèi)品，且前景廣闊：中醫(yī)治未病正在深入人心，中藥材藥食同源，很多能轉(zhuǎn)化為消費(fèi)品，康美近年整合中藥材上下游資源，具有很多資源優(yōu)勢(shì)，并開(kāi)發(fā)了眾多消費(fèi)品，比如康美的菊皇茶原料是菊花、枸杞等;康美的紅參是人參加工而成，這些產(chǎn)品消費(fèi)群體眾多，市場(chǎng)非常龐大。

　　人保提供客戶(hù)資源，打造健康產(chǎn)品的安利模式，預(yù)計(jì)3-5年健康產(chǎn)品收入規(guī)模達(dá)50億元：公開(kāi)資料顯示人保集團(tuán)有160萬(wàn)個(gè)團(tuán)體客戶(hù)，30萬(wàn)個(gè)個(gè)人客戶(hù)，康美將向合資公司提供新開(kāi)河紅參、西洋參、菊皇茶等一攬子健康產(chǎn)品，合資公司將通過(guò)人保集團(tuán)網(wǎng)點(diǎn)和銷(xiāo)售人員向保險(xiǎn)客戶(hù)銷(xiāo)售，打造健康產(chǎn)品的安利模式。假設(shè)每個(gè)團(tuán)體客戶(hù)年消費(fèi)1萬(wàn)元，每個(gè)個(gè)人客戶(hù)年消費(fèi)1000元，健康產(chǎn)品在人保集團(tuán)的潛在市場(chǎng)容量為163億元，假設(shè)銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率20%，凈利潤(rùn)32.6億元。我們預(yù)計(jì)康美與人保集團(tuán)合作，3-5年內(nèi)有望達(dá)到30%的潛在市場(chǎng)容量，收入48.9億元，凈利潤(rùn)9.8億元。

　　中藥材及下游健康產(chǎn)品發(fā)展空間巨大，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)：公司通過(guò)整合中藥材產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)初步完成了中藥材種植、倉(cāng)儲(chǔ)、加工、交易、健康產(chǎn)品等產(chǎn)業(yè)布局，與人保集團(tuán)合作更是拓寬了產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道。我們維持公司2012-2014年每股收益0.66/0.90/1.18元，同比分別增長(zhǎng)45%/36%/31%，對(duì)應(yīng)的預(yù)測(cè)市盈率分別為20/15/11倍。2012年中藥飲片開(kāi)始進(jìn)入產(chǎn)能釋放爆發(fā)期，隨著中藥材流通業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功、亳州新建藥材市場(chǎng)下半年投入使用、公司在下游健康產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)突破，公司估值可以穩(wěn)步提升，我們維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。