功能性護(hù)膚品行業(yè)主要上市公司：貝泰妮 ( 300957.SZ ) ;華熙生物 ( 688363.SH ) ;上海家化 ( 600315.SH ) ;創(chuàng)爾生物 ( 831187.NQ ) ; 巨子生物 ( 02367.HK ) ; 敷爾佳 ( 301371.SZ )

　　本文核心數(shù)據(jù)：消費(fèi)者對(duì)敏感肌養(yǎng)護(hù)產(chǎn)品功效的要求 ; 消費(fèi)者獲取敏感肌養(yǎng)護(hù)知識(shí)和產(chǎn)品信息的渠道占比 ; 中國(guó)功能性護(hù)膚品上市公司毛利率 ; 中國(guó)功能性護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) ; 中國(guó)功能性護(hù)膚品市場(chǎng)份額

　　行業(yè)概況

　　1、定義

　　功能性護(hù)膚品指針對(duì)性地緩解或輔助治療某些皮膚問(wèn)題的一類化妝品 ( 妝字號(hào) ) 或醫(yī)療器械 ( 械字號(hào) ) ，具備一定藥理作用，行業(yè)正處于國(guó)產(chǎn)品牌崛起階段。根據(jù)護(hù)膚品功能及功效的不同，功能性護(hù)膚品可分為皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品、強(qiáng)功效性護(hù)膚品和醫(yī)美級(jí)護(hù)膚品。

　　2、產(chǎn)業(yè)鏈剖析：品牌、渠道、研發(fā)建設(shè)為核心環(huán)節(jié)

　　功能性護(hù)膚品產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)由原料、包裝材料和委托加工產(chǎn)成品組成，主要原料有活性物、保濕劑、面膜布、防曬劑以及油脂等，主要包裝材料包括塑料、花盒、泵頭、禮盒、軟管等，同時(shí)，品牌商專注于品牌、渠道和研發(fā)建設(shè)，委托加工生產(chǎn)成為功能性護(hù)膚行業(yè)的主要生產(chǎn)模式 ; 產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)為功能性護(hù)膚品自營(yíng)及分銷 ; 產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)為銷售渠道和終端消費(fèi)者，渠道端以線上渠道為主流，包括垂直自營(yíng) B2C、綜合 B2C 平臺(tái)、品牌商城、品牌集合店等，線下渠道則有大型商超、日化專營(yíng)、百貨商場(chǎng)專柜等。

　　從功能性護(hù)膚品產(chǎn)業(yè)鏈參與者來(lái)看，代表性企業(yè)主要分布在產(chǎn)業(yè)鏈上游和中游。上游原料供應(yīng)商主要有科思股份、青松股份、林森生物、百好博、西西艾爾等，包裝材料供應(yīng)商包括嘉亨家化和錦盛新材，產(chǎn)成品代工商主要有諾斯貝爾、科絲美詩(shī)、瑩特麗等。

　　中游功能性護(hù)膚品牌商分為國(guó)內(nèi)廠商和國(guó)際廠商，國(guó)內(nèi)廠商包括貝泰妮、華熙生物、上海家化、珀芙研、百雀羚、創(chuàng)爾生物、巨子生物、敷爾佳、HFP、林清軒等，國(guó)際廠商包括歐萊雅集團(tuán)、雅詩(shī)蘭黛、皮爾法伯、強(qiáng)生、資生堂等。

　　下游銷售渠道包括天貓、京東、拼多多、小紅書(shū)、抖音、唯品會(huì)等線上渠道以及王府井、友阿、天虹等線下渠道。與海外成熟市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)的專業(yè)化渠道仍存在發(fā)展空間。

　　行業(yè)發(fā)展歷程：國(guó)產(chǎn)品牌崛起

　　我國(guó)功能性護(hù)膚品行業(yè)經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：起步期 ( 1998-2008 年 ) 、轉(zhuǎn)型期 ( 2009-2014 年 ) 、國(guó)產(chǎn)品牌崛起期 ( 2015 年至今 ) 。1998 年，隨著薇姿品牌率先進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)功能性護(hù)膚品市場(chǎng)正式開(kāi)啟，隨后雅漾、理膚泉、菲璐澤等品牌陸續(xù)入駐中國(guó)，并持續(xù)占據(jù)較高市場(chǎng)份額，以藥店 / 藥房為主要渠道。

　　在經(jīng)歷了 2009-2014 年的轉(zhuǎn)型期之后，現(xiàn)階段功能性護(hù)膚品行業(yè)正處于國(guó)產(chǎn)品牌崛起期，薇諾娜、華熙生物等國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)表現(xiàn)好，市占率不斷提高。同時(shí)，品牌銷售費(fèi)用率提高，高投入打造社媒營(yíng)銷、廣告宣傳和流量帶貨等多種營(yíng)銷方式，且線上渠道成為主流渠道。

　　行業(yè)政策背景：加強(qiáng)功效宣稱規(guī)范

　　功能性護(hù)膚品包括化妝品 ( 妝字號(hào) ) 和醫(yī)療器械 ( 械字號(hào) ) ，分別適用化妝品行業(yè)和醫(yī)療器械行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)范，政策內(nèi)容主要集中于化妝品功效宣稱評(píng)價(jià)、化妝品標(biāo)簽管理辦法及化妝品、醫(yī)療器械注冊(cè)人、備案人等相關(guān)制度。我國(guó)功能性護(hù)膚品行業(yè)重點(diǎn)政策匯總?cè)缦拢?/span>

　　行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　1、品牌端：三大細(xì)分賽道切入

　　從國(guó)內(nèi)功能性護(hù)膚品參與者來(lái)看，各大品牌商分別從三大細(xì)分賽道切入：皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品一般是化妝品企業(yè)通過(guò)綁定專業(yè)的皮膚科醫(yī)生開(kāi)展產(chǎn)品研發(fā)，或是皮膚科醫(yī)生自創(chuàng)品牌，代表品牌包括薇諾娜、理膚泉、薇姿、雅漾、珂潤(rùn)、米蓓爾、玉澤等 ; 強(qiáng)功效護(hù)膚品參與者一般是化妝品公司、成分原料商、制藥公司等，代表品牌包括 WIS、HFP、雪肌精、林清軒、潤(rùn)百顏、夸迪、片仔癀等 ; 醫(yī)美級(jí)護(hù)膚品一般是生物醫(yī)藥、Ⅲ類醫(yī)療器械背景的公司開(kāi)展研發(fā)，代表品牌包括敷爾佳、可復(fù)美、芙清、伊膚泉、愛(ài)美客、創(chuàng)福康、綻妍等。

　　2、需求端：敏感肌人群看重護(hù)膚品功效

　　數(shù)據(jù)顯示，2023 年我國(guó)敏感肌群體中，中度敏感人群占比最高，達(dá) 57.8%，其中有 37.5% 的受調(diào)研群體處于 26-30 歲之間。同時(shí)，隨著敏感程度的加重，消費(fèi)者愿意在敏感肌養(yǎng)護(hù)產(chǎn)品上的支付意愿逐漸增強(qiáng)。

　　在敏感肌人群選購(gòu)養(yǎng)護(hù)產(chǎn)品時(shí)，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的功效與實(shí)用性、產(chǎn)品的安全性等要求更高。在產(chǎn)品功效上，超七成的消費(fèi)者認(rèn)為舒緩敏感癥狀是首要要求，解決保濕、補(bǔ)水、防曬等基礎(chǔ)需求、穩(wěn)定肌膚狀態(tài)次之，此外，改善肌膚暗沉、老化等敏感肌延展問(wèn)題消費(fèi)者的關(guān)注度也較高。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)舒緩抗敏的需求潛力有所提升。

　　3、銷售渠道：線上渠道為主流

　　渠道建設(shè)方面，功能性護(hù)膚品企業(yè)主要通過(guò)線上、線下兩大銷售渠道進(jìn)行產(chǎn)品銷售，并且往往會(huì)根據(jù)自身實(shí)力、品牌定位等選擇多種銷售渠道進(jìn)行產(chǎn)品銷售。其中，線上渠道主要包括品牌自建商城、平臺(tái)型 B2C、綜合型 B2C、垂直型 B2C 等，線下渠道主要包括大型超市、美妝專賣店、百貨商店、直銷、藥品化妝品及個(gè)人護(hù)理用品專賣店、藥店等。

　　從 2022 年功能性護(hù)膚品行業(yè)上市企業(yè)的線上渠道營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，華熙生物的線上渠道營(yíng)業(yè)收入最高，達(dá) 46.49 億元，占比達(dá) 73.11%; 貝泰妮的線上渠道營(yíng)業(yè)收入占比最高，達(dá) 80.34%，公司一直堅(jiān)持以線下渠道為基礎(chǔ)，以線上渠道為主導(dǎo)的全渠道銷售模式。

　　4、盈利能力：毛利率高，獲利能力強(qiáng)

　　隨著本土功能性護(hù)膚品企業(yè)加快產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)和品牌宣傳推廣，不少國(guó)貨功能性護(hù)膚品牌在與國(guó)外品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)中迅速崛起。從中國(guó)功能性護(hù)膚品行業(yè)上市企業(yè)的盈利能力來(lái)看，2018-2022 年，除上海家化外，其他上市企業(yè)的毛利率均在 75% 以上，敷爾佳 2022 年的毛利率更是高達(dá) 83.07%。2022 年，功能性護(hù)膚品行業(yè)的平均毛利率約 74.03%，整體毛利率高，獲利能力強(qiáng)。

　　5、市場(chǎng)規(guī)模：2022 年增速超 20%

　　隨著居民生活水平的提高、居民對(duì)自身健康及肌膚護(hù)理的重視程度不斷提高、皮膚護(hù)理產(chǎn)品種類繁多等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)居民越來(lái)越愿意將更多的支出投入個(gè)人護(hù)理，尤其敏感肌人群需求快速提升，促進(jìn)了功能性護(hù)膚品行業(yè)的快速發(fā)展。根據(jù) Frost & Sullivan 的調(diào)研數(shù)據(jù)，2017-2021 年中國(guó)功能性護(hù)膚品行業(yè)復(fù)合增速高達(dá) 36.7%，2022 年市場(chǎng)規(guī)模約 464.3 億元，同比增長(zhǎng) 22.9%。

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

　　1、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)：產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)較集中于上海

　　從企業(yè)區(qū)域分布來(lái)看，我國(guó)功能性護(hù)膚品產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主要分布在東部沿海地區(qū)，上海和廣東的功能性護(hù)膚品產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)分布相對(duì)完善，其中上海的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)數(shù)量最多，達(dá) 9 家。

　　2、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：貝泰妮排名居首

　　從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，2022 年中國(guó)功能性護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模約 464.3 億元，其中貝泰妮的功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)營(yíng)收為 49.44 億元，占比 10.65%，排名首位 ; 華熙生物緊隨其后，占比 9.92%; 巨子生物、上海家化和敷爾佳分別占比 5.00%、4.25% 和 3.81%。此外，歐萊雅集團(tuán)、雅詩(shī)蘭黛等國(guó)際品牌也在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)一定份額。

　　行業(yè)發(fā)展前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè)

　　1、發(fā)展前景：市場(chǎng)規(guī)模超 1200 億元

　　隨著消費(fèi)者對(duì)于健康和有效護(hù)膚的需求不斷增加，功能性護(hù)膚品行業(yè)迎來(lái)了高速發(fā)展階段。前瞻結(jié)合 Frost & Sullivan 的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到 2028 年中國(guó)功能性護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 1224.4 億元，2023-2028 年復(fù)合增速約 17.54%。

　　2、發(fā)展趨勢(shì)：滲透率將持續(xù)提升，加大醫(yī)研背書(shū)

　　未來(lái)，隨著功能性護(hù)膚品行業(yè)的不斷壯大，國(guó)家對(duì)產(chǎn)品的安全與功效監(jiān)管力度也將逐漸加強(qiáng)，業(yè)內(nèi)參與者也將更加多元化 ; 功能性護(hù)膚品的滲透率將不斷提升，國(guó)貨品牌也呈現(xiàn)出市占率持續(xù)提升的趨勢(shì) ; 同時(shí)，品牌方會(huì)持續(xù)增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)并加大醫(yī)研背書(shū)，成熟玩家將逐步布局大健康領(lǐng)域。

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