熱直銷網(wǎng)快訊：上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別為7.46億、8970萬(wàn)和8646萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)64.66%、62.39%和71.84%,EPS0.23元。

傳統(tǒng)產(chǎn)品增速有所放緩,橘紅系列表現(xiàn)突出    

傳統(tǒng)產(chǎn)品抗病毒口服液和板藍(lán)根增速明顯放緩,收入同比分別增長(zhǎng)6.86%和-2.47%,毛利分別下降3.81pp 和增加4.77pp,板藍(lán)根毛利的提升得益于原材料價(jià)格的下降。橘紅系列產(chǎn)品表現(xiàn)突出,營(yíng)收增長(zhǎng)40.76%,毛利下降2.83pp。由于公司加強(qiáng)了醫(yī)院市場(chǎng)的開(kāi)拓,同時(shí)優(yōu)化OTC 終端建設(shè),橘紅預(yù)計(jì)全年可保持40%以上增速,且未來(lái)兩年有望保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

新布局業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,全年高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)確立

公司收購(gòu)的九極生物主營(yíng)保健品銷售,保健品實(shí)現(xiàn)了低基數(shù)上的快速增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)收入達(dá)2011萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)了187.59%。由于直銷業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)組建不久,未來(lái)隨著銷售力度的加大和人員的到位,即將進(jìn)入高速增長(zhǎng)期,全年有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入接近5000萬(wàn)元的水平。滬譙在飲片加工方面優(yōu)勢(shì)明顯,去年已并表,今年上半年表現(xiàn)繼續(xù)突出,營(yíng)業(yè)收入達(dá)1.75億元,毛利率達(dá)30.30%,凈利潤(rùn)達(dá)3589萬(wàn)元。 

醫(yī)療器械和醫(yī)藥流通收入也保持了高增長(zhǎng),收入增幅分別為40.10%和62.74%,下半年有望延續(xù)高增長(zhǎng)局面。公司亳州布局的電商業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)下半年上線,未來(lái)將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在滬譙藥業(yè)并表及各項(xiàng)業(yè)務(wù)的共同推動(dòng)下,全年高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)確立。

未來(lái)關(guān)注TCR 項(xiàng)目帶來(lái)的廣闊前景

公司的TCR 項(xiàng)目重點(diǎn)關(guān)注肺癌、肝癌以及黑色素瘤的創(chuàng)新治療,是具有自主產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù),目前正在準(zhǔn)備相關(guān)的申報(bào)工作,預(yù)計(jì)2015年下半年可進(jìn)入臨床應(yīng)用。臨床初期會(huì)在解放軍458醫(yī)院開(kāi)展試點(diǎn),隨后逐步在各大醫(yī)院推廣,將為公司的業(yè)務(wù)打開(kāi)廣闊的空間。

盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí) 

預(yù)計(jì)14-16年凈利潤(rùn)分別為2.46億、3.26億和4.25億,分別同比增長(zhǎng)55%、33%和30%,EPS 分別為0.48、0.64和0.83元,考慮到公司處于高增長(zhǎng)階段,給予15年40倍PE,目標(biāo)價(jià)25.60元,維持“增持”評(píng)級(jí)