不知不覺，名臣健康用品股份有限公司（以下簡稱“名臣健康”，證券代碼：002919）的股價從年初至今（截止2020年10月16日下午3點收盤）漲幅已經(jīng)高達275.49%，超過所有日化板塊個股的漲幅，而導致名臣健康股價快速拉升的重要事件就是名臣健康高溢價并購兩家游戲公司。

　　2020年8月9日晚，名臣健康公告稱，擬以自有資金支付現(xiàn)金方式收購海南華多網(wǎng)絡科技有限公（以下簡稱“海南華多”）100%股權和杭州雷焰網(wǎng)絡科技有限公司（以下簡稱“杭州雷焰”）100%股權，作價分別達到1.32億元和1.29億元，由此切入移動網(wǎng)絡游戲行業(yè)，打造新的業(yè)績增長點。

　　8月18日，名臣健康在回復關注函時稱：日化行業(yè)具有明顯的品牌引領、營銷驅(qū)動的特點。隨著日化專營店、電商零售、網(wǎng)紅帶貨等新興業(yè)態(tài)發(fā)展，加之消費者對品牌粘性降低等因素，日化行業(yè)競爭日益加劇。與行業(yè)頭部企業(yè)相比，公司資產(chǎn)體量、營收規(guī)模有限，市場占有率不及領先品牌，在品牌推廣、渠道開發(fā)等方面進行激進布局可能會給公司帶來較大的經(jīng)營

　　風險。而年初爆發(fā)的新冠疫情，給實體制造企業(yè)帶來了較大的沖擊，更加凸顯了傳統(tǒng)行業(yè)公司運營單一業(yè)務的風險。

　　實際上，名臣健康自2017年12月18日上市后就達到了高光巔峰，之后遭遇增長瓶頸，傳統(tǒng)經(jīng)銷商增長有限，電商基本沒有發(fā)力，新品拓展緩慢，從而導致營業(yè)收入和凈利潤不斷下滑，為此還被清揚君多次點名批評。

　　2017年—2019年，名臣健康的營業(yè)收入分別為6.42億元、5.46億元和5.17億元，分別增長7.64%、-14.86%和-5.27%，同期凈利潤分別為4850.89萬元、2966.07萬元和2307.67萬元，分別增長0.57%、-38.98%和-23.2%。

　　同時，名臣健康募集資金投資項目都沒有實現(xiàn)。截止2020年6月30日，日化生產(chǎn)線技術改造項目一再延期，僅完成45.79%；營銷網(wǎng)絡建設項目完成40.25%；研發(fā)中心完成71.31%。

　　值得關注的是，截至2020年3月31日海南華多及杭州雷焰的凈資產(chǎn)賬面價值分別為1125.21萬元和-745.08萬元，估值結果較賬面凈資產(chǎn)增值率分別為1078.62%和1827.20%。

　　企查查顯示，海南華多成立于2018年4月18日，杭州雷焰成立于2018年8月24日。這兩家公司通過2年多的時間就成功高溢價11倍和18倍套現(xiàn)，而且杭州雷焰還是虧損745萬元的公司，不得不說游戲行業(yè)增長迅猛且相當暴利。

　　不過，有好事者發(fā)現(xiàn)，杭州雷焰成立的前兩天，即2018年8月22日，海南華多的兩個創(chuàng)始人羅俊坤、閆琨把所持股權全部轉讓給了許洪健。

　　這里面有沒有什么貓膩，可能只有當事人才知道。

　　此外，海南華多凈資產(chǎn)也值得令人懷疑。

　　公告顯示截至2020年3月31日，海南華多的凈資產(chǎn)只有1125.21萬元。但公告也顯示，2019年12月31日，海南華多的凈資產(chǎn)為5861.57萬元，而2020年一季度還實現(xiàn)5163.63萬元的凈利潤。那么海南華多在2020年一季度末的凈資產(chǎn)應該有11025.2萬元，而不是1125.21萬元。

　　兩者之間相差9899.99萬元。難道這些錢都分紅了嗎？

　　公告還顯示，海南華多及杭州雷焰均與名臣健康簽訂了對賭協(xié)議。具體協(xié)議顯示，海南華多2020年4月-12月、2021年度和2022年度累計實現(xiàn)的凈利潤不低于9100萬元；而杭州雷焰2020年4月-12月、2021年度和2022年度累計實現(xiàn)的凈利潤不低于1.09億元。如兩家游戲公司實際凈利潤未達到承諾凈利潤時，需向名臣健康支付現(xiàn)金補償。

　　對于對賭協(xié)議，也有不少網(wǎng)友質(zhì)疑。

　　實際上2020年一季度，海南華多的凈利潤為5163.63萬元，已經(jīng)占到全部業(yè)績承諾的56.74%，杭州雷焰的凈利潤為2618.83萬元，占到了全部業(yè)績承諾的24.23%。也就是說，只要保持這樣的業(yè)績，海南華多現(xiàn)在可能已經(jīng)在第三季度完成了對賭協(xié)議，而杭州雷焰也可能在今年完成全部業(yè)績承諾。

　　這是名臣健康故意把對賭業(yè)績定低，希望大家可以跟風炒作？還是說本應在一年內(nèi)就可以完成的業(yè)績，海南華多、杭州雷焰卻在換了老板后需要兩年零九個月的時間？難道是這兩家公司在明年業(yè)績完成后又要增速下滑？如果是這樣，名臣健康高溢價收購的兩家游戲公司，是看好他們未來的預期呢，還是針對現(xiàn)在業(yè)績呢？

　　不管怎么說，名臣健康這次大并購，可以說是下了血本。

　　海南華多及杭州雷焰兩家公司合計作價26131 萬元，而截至2020年6月30日名臣健康的賬面資金才1.56億元，加上因購買理財產(chǎn)品形成的交易性金融資產(chǎn)2.70億元，合計4.26 億元，扣除首發(fā)募集資金余額約1.33億元，公司自有資金余額約2.93億元。

　　這2.93億元可是名臣健康多年來的利潤總和?。∪恐Ц恫①徔詈?，名臣健康的自有資金僅剩0.32億元。

　　而隨著名臣健康股價的翻倍增長，2020年12月18日名臣健康的大股東陳勤發(fā)首發(fā)限售股就解禁了。此刻，清揚君愈發(fā)覺得陳勤發(fā)董事長的高明之處：三年不鳴，一鳴驚人?？缃绮①?，找風口，趕潮流，進可攻退可守。著實是位高人！