上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 胡嘉樹）2025年上半年，國內(nèi)美妝上市公司業(yè)績出現(xiàn)分化。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，18家披露半年報或業(yè)績預(yù)告的化妝品上市公司中，9家企業(yè)業(yè)績向好，其中青松股份等公司凈利潤實現(xiàn)超100%增長。不過，也有科思股份等9家公司業(yè)績出現(xiàn)下滑。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，擁有自營品牌的化妝品上市公司，多將業(yè)績增長歸因為自身品牌效應(yīng)轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)增長動能；業(yè)績下滑的公司則多受細(xì)分市場需求放緩、市場競爭加劇等影響?；瘖y品行業(yè)總體呈現(xiàn)頭部品牌效應(yīng)顯著，采取多品牌發(fā)展策略的特點(diǎn)。此外，多家公司正聚焦線上渠道展開投入，并在研發(fā)方面持續(xù)加碼。

　　業(yè)績分化明顯

　　在行業(yè)整體穩(wěn)步增長的大背景下，化妝品上市公司業(yè)績呈現(xiàn)分化態(tài)勢。

　　“御泥坊”“小迷糊”等品牌母公司水羊股份實現(xiàn)營業(yè)收入約25億元，同比增長9.02%；歸母凈利潤1.23億元，同比增長16.54%。水羊股份表示，本期公司業(yè)績增長的主要原因是，報告期內(nèi)公司聚焦高端品牌的品牌建設(shè)，高端品牌的品牌勢能持續(xù)放大，品牌結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。

　　業(yè)績表現(xiàn)同樣亮眼的還有上美股份。公司8月28日發(fā)布的半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入41.08億元，同比增長17.3%；實現(xiàn)凈利潤5.6億元，同比增長34.7%。公司稱，收入及利潤增加主要由于集團(tuán)科學(xué)抗衰護(hù)膚品牌“韓束”全渠道多品類的布局帶來的收入持續(xù)增長及中國嬰童功效護(hù)膚品牌newpage一頁的收入同比大幅增長。

　　2024年12月登陸港交所的毛戈平，也向市場交出上市后首份半年報答卷。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.88億元，同比增長31.3%；實現(xiàn)凈利潤6.7億元，同比增長36.1%。

　　毛戈平表示，公司始終秉持“為消費(fèi)者創(chuàng)造價值”的經(jīng)營理念，持續(xù)為美妝愛好者提供高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，從而建立了有競爭力的品牌價值。消費(fèi)者對毛戈平作為高端品牌認(rèn)可度的提升，正持續(xù)轉(zhuǎn)化為集團(tuán)業(yè)務(wù)增長的長期動能，促使集團(tuán)整體業(yè)績保持穩(wěn)健增長。

　　也有部分公司業(yè)績出現(xiàn)下滑。如科思股份，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.21億元，同比下降48.67%；歸母凈利潤6529.70萬元，同比下降84.51%。公司表示，報告期內(nèi)營收同比下滑，主要是受防曬市場需求增長放緩和下游客戶消化前期庫存的影響，導(dǎo)致防曬劑出貨量較上年同期有所下降；同時，受客戶去庫存和市場競爭增加的影響，防曬劑產(chǎn)品市場價格較去年同期有所回落。

　　頭部品牌效應(yīng)顯著企業(yè)加快多品牌布局

　　從半年報披露情況來看，一批化妝品上市公司一方面加快將品牌效應(yīng)轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長的動能；另一方面加力構(gòu)建、強(qiáng)化多品牌矩陣，以避免對單一品牌的高度依賴。

　　除上述提及的水羊股份、上美股份、毛戈平外，珀萊雅也強(qiáng)調(diào)公司主品牌對業(yè)績增長的驅(qū)動作用。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入53.62億元，同比增長7.21%；歸母凈利潤7.99億元，同比增長13.80%。

　　珀萊雅表示，報告期內(nèi)，珀萊雅主品牌實現(xiàn)營收39.79億元，以74.27%的收入占比繼續(xù)扮演“定盤星”角色。上半年品牌持續(xù)領(lǐng)跑國內(nèi)主流電商渠道：珀萊雅旗艦店成交金額穩(wěn)居天貓美妝排名第一，品牌整體成交額位列抖音美妝第二。此外，珀萊雅躋身京東美妝排名第五，國貨第一。

　　多品牌布局則為公司發(fā)展帶來了更多可能性。珀萊雅旗下彩棠品牌在“專業(yè)化妝師”定位牽引下，成為公司“第二曲線”中搶眼的增量引擎，上半年營收7.05億元，同比增長21.11%。此外，珀萊雅通過自創(chuàng)、收購等多種方式納入旗下的新品牌Off&Relax、悅芙媞和原色波塔正在成為公司新興增長動力。

　　丸美生物上半年實現(xiàn)營業(yè)收入17.69億元，同比增長30.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.86億元，同比增長5.21%。公司堅持“雙品牌戰(zhàn)略”，主品牌丸美主打“專注淡化每一條細(xì)紋”的品牌理念，持續(xù)鞏固眼部護(hù)理優(yōu)勢地位；旗下彩妝品牌“PL戀火”則聚焦高質(zhì)極簡底妝，深化品牌價值建設(shè)。上半年，丸美品牌實現(xiàn)營業(yè)收入12.50億元，同比增長34.36%；PL戀火品牌實現(xiàn)營業(yè)收入5.16億元，同比增長23.87%。

　　上海家化上半年實現(xiàn)營業(yè)收入34.78億元，同比上升4.75%；歸母凈利潤為2.66億元，同比上升11.66%。上半年，公司聚焦品牌建設(shè)，六神品牌發(fā)力戶外市場，聚焦“專業(yè)驅(qū)蚊科技”與“年輕化形象重塑”兩大核心；玉澤品牌則不斷夯實醫(yī)學(xué)護(hù)膚專業(yè)形象等。

　　聚焦線上渠道加力研發(fā)投入

　　在建設(shè)多元化銷售渠道的行業(yè)大背景下，線上渠道銷售額在多家公司營收占比中呈提升態(tài)勢。

　　丸美生物表示，2025年上半年，公司線上渠道實現(xiàn)營業(yè)收入15.71億元，占比88.87%，同比增長37.85%。公司堅持“多平臺協(xié)同、精細(xì)化運(yùn)營”策略，打造“品宣-種草-轉(zhuǎn)化”閉環(huán)鏈路，積極策劃并深度參與天貓、抖音、京東等平臺活動，實現(xiàn)用戶增長與銷售提效的雙突破。

　　上海家化同樣聚焦線上渠道，著力突破抖音商業(yè)模式，電商組織持續(xù)優(yōu)化，進(jìn)一步提升線上運(yùn)營能力，其中第二季度國內(nèi)線上渠道同比提升34.64%。通過優(yōu)化自播與達(dá)播能力、優(yōu)化電商基建等，完成品牌直播間的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，多個品牌建立可盈利的自播閉環(huán)模型，全面提升了電商渠道流量轉(zhuǎn)化效率。

　　記者注意到，多家美妝上市公司正在研發(fā)方面加大投入。如珀萊雅表示，報告期內(nèi)，公司持續(xù)完善全球研發(fā)體系建設(shè)，完成從原料端到成品端所有關(guān)鍵環(huán)節(jié)的研發(fā)布局，合計新申請專利35項，新獲得專利15項。

　　水羊股份表示，公司上半年持續(xù)踐行“研發(fā)賦能品牌”的戰(zhàn)略，深入執(zhí)行“三體兩翼一平臺”大研發(fā)體系，在皮膚機(jī)理探索、創(chuàng)新原料開發(fā)、產(chǎn)品應(yīng)用多個方面取得進(jìn)展。報告期內(nèi)，公司共申請專利18項，授權(quán)專利4項，其中授權(quán)發(fā)明專利3項。

　　丸美生物表示，2025年上半年，公司聚焦關(guān)鍵技術(shù)與核心原料研究開發(fā)，高效完成多款創(chuàng)新型重組功能蛋白的開發(fā)并推進(jìn)中試轉(zhuǎn)化。公司新增申請專利25項，新增授權(quán)發(fā)明專利16項。此外，公司5款自研核心原料實現(xiàn)轉(zhuǎn)化，覆蓋多應(yīng)用場景的原料產(chǎn)品體系，為差異化新品開發(fā)提供了創(chuàng)新保障。

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