8月30日17時(shí)，廣東省紀(jì)委監(jiān)委“南粵清風(fēng)網(wǎng)”發(fā)布消息，廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司原黨委書記、董事長(zhǎng)李楚源涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受廣東省紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

　　廣藥集團(tuán)原董事長(zhǎng) 李楚源。（圖片來源：信息時(shí)報(bào)）這條消息雖然令人震撼，但不少股民已經(jīng)做好了心理準(zhǔn)備。因?yàn)樵?月22日，廣藥集團(tuán)旗下的上市公司廣藥白云山就披露，李楚源因個(gè)人原因辭去公司董事長(zhǎng)等職務(wù)，且不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。那時(shí)，一些媒體就表示，李楚源辭職是因?yàn)楸挥嘘P(guān)部門帶走，接受調(diào)查。如今，該消息得到了證實(shí)。

　　盡管如此，消息一出，廣藥相關(guān)企業(yè)企業(yè)市值還是出現(xiàn)了震蕩。9月2日，“白云山”A股報(bào)收于26.71元/股，下跌7.22%，后繼迎來了三連跌。

　　廣藥集團(tuán)是華南最大的國(guó)有醫(yī)藥企業(yè)，旗下不僅有白云山、康美藥業(yè)等著名上市公司，還有陳李濟(jì)、敬修堂、潘高壽、采芝林等中華老字號(hào)。

　　在廣藥工作36年的李楚源，緣何以這樣不太體面的方式，離開了這家國(guó)有藥業(yè)巨擘？

　　出道白云山 終成廣藥舵手

　　1988年，從日后的“985”高校中山大學(xué)化學(xué)專業(yè)畢業(yè)時(shí)，李楚源面前有兩條道路：一條是保送研究生，另外一條是加入白云山，成為一名技術(shù)員。他當(dāng)時(shí)選擇了第二條 ，此后于白云山制藥總廠工作多年，經(jīng)過技術(shù)員、銷售科長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)副廠長(zhǎng)、總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理等多個(gè)崗位歷練，能力得到看重，于1999年3月正式出任廣州白云山中藥廠廠長(zhǎng)，該廠是廣州白云山制藥股份有限公司組成部分。

　　出任白云山中藥廠廠長(zhǎng)后，李楚源表現(xiàn)出驚人的工作能力。上任當(dāng)年，李楚源就讓這家上年虧損4600多萬(wàn)元、近乎破產(chǎn)倒閉的國(guó)有中藥廠實(shí)現(xiàn)1611萬(wàn)元的利潤(rùn)，達(dá)到該廠歷史最好水平的4倍。這樣的成績(jī)讓李楚源一躍成為白云山制藥的“明星干部”。

　　2001年前后，廣藥集團(tuán)重組白云山制藥，彼時(shí)的白云山中藥廠已經(jīng)今非昔比。2003年，國(guó)內(nèi)多地出現(xiàn)了“非典”疫情，廣藥白云山所在地廣州正是“非典”疫情的焦點(diǎn)之一。而在國(guó)家中醫(yī)藥管理局組織專家制定的《非典型肺炎中醫(yī)藥防治技術(shù)方案（試行）》中，“與非典型肺炎病例或疑似病例有接觸的健康人群在醫(yī)生指導(dǎo)下服用的中藥處方”之中出現(xiàn)了“板藍(lán)根”，與白云山的主打產(chǎn)品不謀而合。這一年，白云山中藥廠的銷售額達(dá)到了4.7億元，盈利5000多萬(wàn)元。

　　亮眼的成績(jī)，讓李楚源迎來了更大的舞臺(tái)。2004年，李楚源擔(dān)任廣藥集團(tuán)副總經(jīng)理，協(xié)助總經(jīng)理主抓營(yíng)銷工作。2010年，李楚源升任廣藥集團(tuán)副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。2013年更是成為廣藥集團(tuán)董事長(zhǎng)，掌管著這家在資本市場(chǎng)舉足輕重的大型國(guó)有藥企。

　　拉扯多年 收回“王老吉”

　　李楚源上任廣藥集團(tuán)總經(jīng)理前后，廣藥集團(tuán)正就“王老吉”商標(biāo)對(duì)加多寶發(fā)起了沖鋒。

　　廣藥集團(tuán)產(chǎn)品——王老吉。1995年，加多寶的實(shí)控方鴻道集團(tuán)和廣藥集團(tuán)達(dá)成合作，取得了“王老吉”品牌及罐裝飲料的獨(dú)家使用權(quán)，此后在1998年成立東莞加多寶（后更名為廣東加多寶）。2001年后，鴻道集團(tuán)得到了兩份協(xié)議——《“王老吉”商標(biāo)許可補(bǔ)充協(xié)議》和《關(guān)于“王老吉”商標(biāo)使用許可合同的補(bǔ)充協(xié)議》，兩份協(xié)議規(guī)定，將“王老吉”商標(biāo)租賃時(shí)限分別延長(zhǎng)至2013年和2020年，所付出的僅僅是每年的商標(biāo)使用費(fèi)——約500萬(wàn)元。

　　這兩份付出和收益不相稱的合同，背后是鴻道集團(tuán)陳鴻道對(duì)廣藥集團(tuán)高層的行賄。2004年12月，廣藥集團(tuán)原總經(jīng)理李益民被捕，牽出了陳鴻道對(duì)其行賄300萬(wàn)元的隱情，陳鴻道因此被邊控，但棄保潛逃。

　　總經(jīng)理受賄案發(fā)后，廣藥集團(tuán)重新梳理了雙方協(xié)議內(nèi)容，認(rèn)為該協(xié)議對(duì)于鴻道集團(tuán)利益存在明顯保護(hù)傾向。2010年，正值李楚源上任廣藥集團(tuán)總經(jīng)理之際，雙方簽訂的第一份協(xié)議到期。廣藥看到了解決此問題的良機(jī)，于是在2011年4月26日向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提出仲裁。

　　2012年5月9日，中國(guó)國(guó)際貿(mào)易仲裁委員會(huì)作出裁定，關(guān)于“紅罐王老吉”的兩份合同均無效，這意味著鴻道集團(tuán)從2010年5月2日起無權(quán)使用王老吉商標(biāo)。鴻道集團(tuán)隨即發(fā)起訴訟，但北京市第一中級(jí)人民法院在當(dāng)年7月13日駁回了撤銷王老吉仲裁結(jié)果的申請(qǐng)，歷時(shí)445天的“紅罐王老吉”之戰(zhàn)以廣藥集團(tuán)的獲勝告終。隨后，雙方還就紅罐包裝、廣告語(yǔ)和經(jīng)濟(jì)賠償上經(jīng)歷數(shù)次交鋒，最終以加多寶賠償廣藥集團(tuán)約3.17億元結(jié)束。

　　經(jīng)過多年拉扯，廣藥集團(tuán)和加多寶均有戰(zhàn)果，其中最為重要的商標(biāo)使用權(quán)，成為了廣藥集團(tuán)的囊中之物。

　　逐夢(mèng)資本 “笑納”康美藥業(yè)

　　擔(dān)任廣藥集團(tuán)主要領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)后，李楚源三次發(fā)力資本市場(chǎng)，不僅理順了廣藥上市的資本邏輯，還以65億元的價(jià)格拿下了市值一度上千億元的康美藥業(yè)。

　　李楚源的逐夢(mèng)資本之旅，在擔(dān)任總經(jīng)理期間就已啟航。2012年3月，廣藥集團(tuán)發(fā)布了一則重組預(yù)案：擬新增4.46億股股份，以吸收合并“白云山A”，并向廣藥集團(tuán)發(fā)行3484萬(wàn)股股份購(gòu)買相關(guān)資產(chǎn)，原白云山將注銷法人資格，其全部資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、業(yè)務(wù)和人員將并入廣州藥業(yè)，廣州藥業(yè)也將更名。

　　此時(shí)，廣藥集團(tuán)在國(guó)內(nèi)擁有兩家上市公司，分別是廣州藥業(yè)股份有限公司（“廣州藥業(yè)”）和廣州白云山制藥股份有限公司（“白云山A”），前者分別于1997年10月、2001年2月在香港和上海上市，后者于1993年在深圳上市。因此，這次重組涉及了上海、香港、深圳三大證券市場(chǎng)。

　　2013年5月23日，廣藥集團(tuán)旗下的廣州藥業(yè)在上交所交易大廳舉行新增股份上市儀式，這意味著廣藥集團(tuán)通過重組成為了繼上藥集團(tuán)以來第二家整體上市的醫(yī)藥平臺(tái)。同年8月25日，重組后的新“廣州藥業(yè)”更名為“廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司”，在上海、深圳、香港三大交易所的股票簡(jiǎn)稱都更名為“白云山”。

　　在資本市場(chǎng)嘗到甜頭的李楚源，在幾年后將目光投向了遇到困難的康美藥業(yè)。

　　康美藥業(yè)以中藥材貿(mào)易起家，在2001年上市后，市值一度高歌猛進(jìn)，最高曾達(dá)到1390億元?？得浪帢I(yè)一度手握全國(guó)五大中藥材市場(chǎng)，是中藥飲片市場(chǎng)的龍頭老大。但在出現(xiàn)“財(cái)務(wù)造假”問題并導(dǎo)致創(chuàng)辦人入獄后，康美藥業(yè)市值暴跌，還被戴上“ST”。

　　在這個(gè)時(shí)候，作為廣東最大藥企的廣藥集團(tuán)成為重組康美藥業(yè)的最佳選擇。2022年11月，康美藥業(yè)通過重組方案，由廣藥集團(tuán)全資子公司廣州神農(nóng)氏中醫(yī)藥發(fā)展有限責(zé)任公司和廣藥集團(tuán)持股逾46%的廣東神農(nóng)氏企業(yè)管理合伙企業(yè)聯(lián)合其他社會(huì)資本合計(jì)出資65億元持股29.9%，成為康美藥業(yè)第一大股東，其中由廣東神農(nóng)氏出資54億元，成為控股股東。

　　重組方案通過的次年，康美藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到48.7億元，增長(zhǎng)近20%，實(shí)現(xiàn)了歷史性的扭虧為盈。2024年7月2日晚，康美藥業(yè)在官網(wǎng)發(fā)文，正式宣布成功“摘帽”，公司股票簡(jiǎn)稱將由“ST康美”變更為“康美藥業(yè)”。

　　重組康美藥業(yè)后，李楚源隨即向北京證券交易所發(fā)起上市沖擊。北京證券交易所是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的我國(guó)第一家公司制證券交易所，由全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（“新三板”）全資持股，在北交所上市的公司必須是發(fā)行人當(dāng)為在“新三板”連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層公司。為逐步實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)，在2023年12月20日，上市企業(yè)“白云山”就發(fā)布公告稱，正在籌劃廣州醫(yī)藥掛牌新三板并擇機(jī)申報(bào)北交所，2024年6月18日，廣州醫(yī)藥正式提交了“新三板”掛牌申請(qǐng)。

　　不過，由于國(guó)務(wù)院在2024年4月印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，其中提出“從嚴(yán)監(jiān)管分拆上市”，多家擬分拆上市公司此后中止上市。廣州藥業(yè)的北交所之旅，也面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。這也是李楚源在資本市場(chǎng)操作中為數(shù)不多的尚無著落的操作。

　　氣吞萬(wàn)里 “金戈”跌馬？

　　2014年上市的金戈，為李楚源和白云山帶來過利潤(rùn)和榮譽(yù)，也為他們帶來過爭(zhēng)議。

　　“金戈”，本名為枸櫞酸西地那非片，一度被稱為“國(guó)產(chǎn)偉哥”。白云山財(cái)報(bào)顯示，2023年“金戈”生產(chǎn)量為9465萬(wàn)粒，銷售量為1.01億粒，庫(kù)存量尚余1615萬(wàn)粒，是廣藥布局“大南藥”的一大“先鋒”。

　　廣藥集團(tuán)產(chǎn)品——金戈（枸櫞酸西地那非片）。廣藥在官網(wǎng)上充滿感情地講述了一段“金戈傳奇”。原來，早在1998年，白云山就成立了研發(fā)團(tuán)隊(duì)，開啟了枸櫞酸西地那非（“金戈”）的研制和申報(bào)。2003年，白云山獲得了國(guó)家藥監(jiān)局一類新藥證書。

　　一般來說，獲批證書后，即可申請(qǐng)注冊(cè)生產(chǎn)批件。然而，“偉哥”的原研藥用途專利要到2014年5月才過期。

　　面對(duì)著11年的漫長(zhǎng)時(shí)間，廣藥一邊苦苦等待，一邊積蓄著自己的力量。2004年到2005年，廣藥獲得了兩款“金戈”合成工藝的發(fā)明專利，而后又在2012年邀請(qǐng)“偉哥之父”、中國(guó)科學(xué)院外籍院士弗里德·穆拉德?lián)螐V藥白云山研究總院院長(zhǎng)一職。待2014年“偉哥”原研藥用途專利過期之時(shí)，廣藥已引弓多年，將產(chǎn)品之箭射出后，頃刻擊穿了上市受阻的“嘆息之墻”。

　　然而，這款產(chǎn)品背后的“水”，似乎比廣藥官網(wǎng)講述的更深。2019年7月18日，北京康業(yè)元投資顧問有限公司發(fā)出《致廣大群眾的公開信》，直指廣藥白云山損害中小股東權(quán)益。此前，康業(yè)元和廣藥白云山合作成立了白云山科技有限公司，由廣藥白云山持股51%，康業(yè)元持股49%。

　　康業(yè)元在公開信中指出，廣藥白云山在李楚源的授意下，自2014年金戈上市以來，從未按照白云山科技公司的章程向康業(yè)元提交財(cái)務(wù)報(bào)表，金戈的生產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)也從白云山科技公司中剝離，康業(yè)元從未從金戈的生產(chǎn)銷售中獲得任何收益。同時(shí)，康業(yè)元還指出廣藥白云山存在財(cái)務(wù)造假問題。隨后，康業(yè)元連發(fā)多篇文章，稱李楚源涉嫌違法違紀(jì)、涉嫌違規(guī)信批，白云山科技分潤(rùn)不均等。廣藥白云山就此在2019年10月起訴康業(yè)元，判決康業(yè)元向白云山賠償經(jīng)濟(jì)損失共15萬(wàn)元，同時(shí)在相關(guān)微博、微信公眾號(hào)公開發(fā)布致歉聲明。

　　《知識(shí)經(jīng)濟(jì)》多次查詢后，發(fā)現(xiàn)康業(yè)元的微信公眾號(hào)已不可考，其新浪微博也沒有此前質(zhì)疑廣藥白云山、李楚源的公開信的痕跡，只留下一封落款時(shí)間為2021年7月12日的《道歉信》。康業(yè)元在道歉信中表示，此前發(fā)布的文章是由康業(yè)元委托及授權(quán)的總經(jīng)理及其團(tuán)隊(duì)發(fā)布的，經(jīng)判決，已構(gòu)成侵犯名譽(yù)權(quán)，對(duì)廣藥白云山和李楚源造成的損害致歉。

　　公開信事件已了，官司糾葛未了。網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)顯示，2022年至2024年，康業(yè)元和廣藥白云山仍然因合同和股東知情權(quán)等方面的糾紛多次對(duì)簿公堂。

　　李楚源的落馬，不知是否和金戈有關(guān)？

　　來源|知識(shí)經(jīng)濟(jì)

　　作者|雷昆侖

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