亚洲欧洲无码成人|激情床戏视频竹菊|伊人春色视频网站|呦男呦女精品八区|少妇精品一区|先锋影音资源久久|丁香五月在线网男人天堂精品在线|性感熟女一区二区|污污网站国产精品|久久影视精品国产

首頁 - 資訊 - 專訪 - 觀點(diǎn) - 企業(yè) - 直銷精英 - 系統(tǒng) - 博客 - 顧客需求 - VIP會(huì)員 - 幫助中心 - 反饋
免費(fèi)注冊 - 登錄 - 找回密碼
直銷網(wǎng)首頁 論壇 直銷故事 正文

羅麥公司：2014中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測

  • 作者：羅麥松之
  • |
  • 2014-01-12 16:42
  • |
  • 回復(fù)

一、經(jīng)濟(jì)規(guī)律

　　1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有周期規(guī)律的，盛極必衰，否極泰來。

　　2、政府不僅不是萬能的，而且是低能的。

　　3、金融危機(jī)也是周期性的，金融危機(jī)的根源來自于人們的貪婪，好聽的詞就是追求。

　　4、昨天的經(jīng)驗(yàn)無法預(yù)測明天

　　二、2014年經(jīng)濟(jì)的三條線

　　三、央行、銀監(jiān)會(huì)與商業(yè)銀行捉迷藏

　　四、存款利率已經(jīng)在變相放開，中國銀行的資金成本正在飛速攀升

　　五、貸款利率上升，債務(wù)成本大增導(dǎo)致大批企業(yè)利潤下滑甚至破產(chǎn)

　　六、央行不愿意再寬松也無法再寬松

　　七、QE縮減不會(huì)導(dǎo)致人民幣貶值，但會(huì)讓全球金融急劇收縮

　　八、房地產(chǎn)開發(fā)商正在賺最后一個(gè)銅板

　　九、一線城市房地產(chǎn)泡沫破裂已經(jīng)開始，2014年大爆發(fā)

　　十、房地產(chǎn)銷量下滑加速經(jīng)濟(jì)下滑與金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)下滑和金融危機(jī)導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫最終徹底破裂

　　10.1、債務(wù)展期讓銀行資金鏈斷裂

　　10.2、央行的遠(yuǎn)水不解銀行的近渴

　　10.3、金融危機(jī)與企業(yè)倒閉潮同時(shí)爆發(fā)

　　10.4、經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓房地產(chǎn)泡沫徹底破裂

　　十一、存款保險(xiǎn)制度可能造成人心動(dòng)蕩

　　十二、改革面臨利益集團(tuán)的強(qiáng)大阻力，可能導(dǎo)致國家動(dòng)蕩

　　一、經(jīng)濟(jì)規(guī)律

　　1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有周期規(guī)律的，盛極必衰，否極泰來。

　　經(jīng)濟(jì)上升期間經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部會(huì)不斷地累積下跌的動(dòng)能，例如經(jīng)濟(jì)不斷增長，企業(yè)就會(huì)不斷加大投入擴(kuò)展產(chǎn)能來滿足需求，產(chǎn)能過剩初期，市場仍然能夠 維持，直到市場嚴(yán)重供過于求，企業(yè)利潤縮水，不得不減少產(chǎn)能，這就會(huì)減少投入。市場永遠(yuǎn)是非理性的，不出現(xiàn)嚴(yán)重的供過于求是不會(huì)讓企業(yè)主動(dòng)收縮的。經(jīng)濟(jì)下 滑期，企業(yè)不斷裁員，節(jié)約成本，減少產(chǎn)能。一方面企業(yè)手中的利潤會(huì)慢慢增加，市場慢慢從供大于求變?yōu)楣┎粦?yīng)求，企業(yè)又開始擴(kuò)招人員，加大投入，擴(kuò)展產(chǎn)能， 經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升期。如此循環(huán)，猶如人類社會(huì)的螺旋上升，又或者是人類體內(nèi)的DNA的雙螺旋結(jié)構(gòu)。

　　在經(jīng)濟(jì)上行周期里，一切都是良性循環(huán)，企業(yè)利潤增加，企業(yè)加大產(chǎn)能擴(kuò)展投入，員工收入增加，員工消費(fèi)支出增加，消費(fèi)和投資增加推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步上行。直到經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力都被提前透支，市場嚴(yán)重供過于求，開始進(jìn)入下行周期，一切都是惡性循環(huán)。

　　而金融機(jī)構(gòu)則放大了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度，在經(jīng)濟(jì)上行周期內(nèi)，政府采取低利率政策， 金融機(jī)構(gòu)支持企業(yè)投資，投資成本很低，刺激企業(yè)加大投資，而一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑，金融機(jī)構(gòu)會(huì)逃避風(fēng)險(xiǎn)，不斷縮減資產(chǎn)負(fù)債表，減少對企業(yè)尤其是處于困境中的企 業(yè)的支持，這會(huì)讓企業(yè)更加減少投入，裁員，體質(zhì)不夠健康的企業(yè)或者負(fù)債過高的企業(yè)會(huì)因?yàn)橥蝗皇ソ鹑跈C(jī)構(gòu)的支持而倒閉。金融機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)的上漲或下跌有著加 速的作用。當(dāng)然這只是一個(gè)簡單的模型，沒有考慮政府的作用。

　　經(jīng)濟(jì)周期就像四季輪回一樣。松瑜老師QQ：418389072

　　2、政府不僅不是萬能的，而且是低能的。

　　政府肯定不是萬能的，任何一個(gè)政府都努力使自己統(tǒng)治永遠(yuǎn)保持，顯然政府是做不到這些的，中國歷史上有數(shù)十次政權(quán)更迭，如果政府是萬能的，那么我們現(xiàn)在應(yīng)該還是夏朝。不要迷信政府的能力。

　　政治家們都害怕冬天，喜歡春天，都試圖讓經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)穩(wěn)定地堅(jiān)實(shí)地增長，這是不可能的，經(jīng)濟(jì)是有周期的，政治家們通過各種手段來阻止經(jīng)濟(jì)的下滑，最簡單有效的方法就是印鈔，為市場提供流動(dòng)性，這只會(huì)制造更大的泡沫，雖然推遲了危機(jī)的爆發(fā)，但是讓危機(jī)的規(guī)模加倍。

　　3、金融危機(jī)也是周期性的，金融危機(jī)的根源來自于人們的貪婪，好聽的詞就是追求。

　　人總是欲壑難填，既得隴，復(fù)望蜀。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域就是追求利潤不斷增長。

　　金融危機(jī)的幾個(gè)步驟，第一步，寬松貨幣政策，流動(dòng)性泛濫，貸款利率被壓低，債券收益率更低。第二步，銀行為增加利潤，不得不尋找或者干脆自 己創(chuàng)建發(fā)明高收益率的金融衍生產(chǎn)品，此類產(chǎn)品特點(diǎn)是高杠杠高風(fēng)險(xiǎn)，牽連范圍廣。由于流動(dòng)性泛濫，銀行必須加大放貸范圍，一些素質(zhì)差，償債能力低的企業(yè)或個(gè) 人就成為銀行推銷的對象，這些都是次級貸款。低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品無需高收益率就可以賣出去，高收益率一定意味著高風(fēng)險(xiǎn)，寬松貨幣政策維持的越久，銀行購買的高風(fēng) 險(xiǎn)產(chǎn)品就越多，風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積。第三步，通貨膨脹壓力出現(xiàn)，央行有意結(jié)束寬松貨幣政策，利率提高，債券收益率大增，企業(yè)成本大增，利潤下滑，職工收入降低， 股票縮水，次級貸款和高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目露出猙獰面目，銀行資產(chǎn)大量減計(jì)，通縮出現(xiàn)，金融危機(jī)爆發(fā)。第四步，銀行不能倒，政府注資，印 錢又開始了，寬松貨幣政策再上馬。如此循環(huán)。

　　4、昨天的經(jīng)驗(yàn)無法預(yù)測明天

　　豬每天都吃得好，對豬來說，它已為每個(gè)明天都會(huì)像昨天一樣，被主人喂的飽飽的，睡覺曬太陽，就像任XX說的房價(jià)，每年都漲。豬圈外有一頭 牛，一直警告豬，你明天就要被屠宰了，豬從來都大笑，周圍的豬也是大笑，牛最后一次說對了，但無人喝彩。直到有一天，豬被拉進(jìn)了屠宰廠，豬只預(yù)測錯(cuò)了一 次，但是卻是致命的。

　　不要照搬昨天的經(jīng)驗(yàn)，那可能是致命的。市場尤其如此，中國的金融領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)入半利率市場化階段，過去的經(jīng)驗(yàn)會(huì)讓你死的很慘。

　　二、2014年經(jīng)濟(jì)的三條線

　　這三條線分別是房地產(chǎn)、利率市場化和QE縮減。

　　第一條線是房地產(chǎn)，房價(jià)面臨拐點(diǎn)預(yù)期，房地產(chǎn)銷量下滑，這會(huì)讓銀行開始擔(dān)心房地產(chǎn)泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟房價(jià)太高了，銀行自然會(huì)主動(dòng)減少個(gè)人 房貸和房地產(chǎn)企業(yè)的貸款，這會(huì)加劇房地產(chǎn)銷量的下滑，惡性循環(huán)就開始了。這就是一旦進(jìn)入下行通道，一切都是惡性循環(huán)。而房地產(chǎn)又是中國銀行也和信托業(yè)的核 心資產(chǎn)，核心資產(chǎn)效益下滑，資金周轉(zhuǎn)速率下滑，會(huì)導(dǎo)致金融系統(tǒng)資金鏈緊張。

　　第二條線是利率市場化，中國政府大力推行利率市場化，一個(gè)重要的原因就是實(shí)際存款利率已經(jīng)接近市場化，不如順?biāo)浦邸＿@將大大提高企業(yè)和政 府的債務(wù)成本，也大大提高銀行的資金成本，也提高了貸款利率，貸款利率的提高會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)銷量進(jìn)一步下滑。企業(yè)成本增加，利潤下滑也會(huì)導(dǎo)致職工收入下滑， 職工收入下滑會(huì)加劇房地產(chǎn)銷量下滑。中小銀行主要資產(chǎn)是低收益?zhèn)?、房地產(chǎn)項(xiàng)目和平臺(tái)貸，而債券大多是3-5年期債券，收益率根本不能抵擋資金成本的快速 上升，導(dǎo)致小銀行虧損或破產(chǎn)。

　　第三條線是QE縮減，中國此時(shí)為了維持人民幣匯率，會(huì)讓本來就不寬松的貨幣政策更加緊張，導(dǎo)致央行在金融危機(jī)時(shí)缺少彈藥，放水有限。小銀行 與大銀行之間關(guān)系密切，同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模巨大，小銀行倒閉或虧損會(huì)把大銀行拖下水，造成系統(tǒng)性金融危機(jī)。同時(shí)泛濫于全球資產(chǎn)投機(jī)市場的美元資金因?yàn)镼E縮減將 成本大增，不得不回流美國，進(jìn)而造成全球的資產(chǎn)泡沫破裂，大宗商品暴跌，加元澳元暴跌。進(jìn)而造成遠(yuǎn)超08年規(guī)模的金融危機(jī)。松瑜老師QQ：418389072

　　三、央行、銀監(jiān)會(huì)與商業(yè)銀行捉迷藏

　　商業(yè)銀行為追求利潤增長，一是加大貸款規(guī)模，突破存貸比紅線也在所不惜。二是不斷尋找高收益率產(chǎn)品，杠杠越高，收益率越高，很簡單，資金的 利用效率增加了，尋找高杠杠高收益率產(chǎn)品的另一個(gè)驅(qū)動(dòng)力是資金成本的增加。央行和銀監(jiān)會(huì)當(dāng)然知道高杠杠高收益率產(chǎn)品蘊(yùn)含高風(fēng)險(xiǎn)，也知道存貸比紅線不能突 破，但是央行和銀監(jiān)會(huì)不能理解商業(yè)銀行的苦衷。作為商業(yè)公司，必須為股東創(chuàng)造更多的利潤，盡管這可能蘊(yùn)含更大的風(fēng)險(xiǎn)。其次，資金成本的不斷上升也逼迫商業(yè) 銀行不得不這樣做。

　　于是商業(yè)銀行和銀監(jiān)會(huì)之間的捉迷藏游戲就開始了，銀監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)高杠杠領(lǐng)域，就去補(bǔ)這個(gè)漏洞，商業(yè)銀行們就開始尋找下一個(gè)漏洞，或者叫金融創(chuàng)新。

　　銀監(jiān)會(huì)和央行對此心知肚明，然而卻投鼠忌器，一方面央行持續(xù)提高遠(yuǎn)期利率，希望商業(yè)銀行們主動(dòng)收斂它們的表外業(yè)務(wù)，減少金融杠桿的使用。另 一方面，央行害怕持續(xù)收緊資金面，提高遠(yuǎn)期利率讓銀行發(fā)生系統(tǒng)性災(zāi)難。對銀監(jiān)會(huì)來說，它也希望商業(yè)銀行們主動(dòng)收斂它們的表外業(yè)務(wù)，減少金融杠桿的使用。但 是銀監(jiān)會(huì)也知道，如果大規(guī)模收縮表外業(yè)務(wù)，降低同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，減少影子銀行信貸規(guī)模，那么銀行業(yè)績就會(huì)暴跌，銀行的利潤增速本來就在放緩，一旦資產(chǎn)規(guī)?？s 水，利潤下滑，對銀行的金融安全來講也是不利的。所以9號(hào)文醞釀了這么久，遲遲不下發(fā)，銀監(jiān)會(huì)早已將9號(hào)文的大部分內(nèi)容透露給了商業(yè)銀行，希望他們主動(dòng)整 改，不至于在9號(hào)文發(fā)布后遭遇重大危機(jī)。不過無論如何，對表外業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)的限制會(huì)讓銀行利潤大幅度下滑。

　　四、存款利率已經(jīng)在變相放開，中國銀行的資金成本正在飛速攀升

　　從廣州和深圳多家基金公司獲悉，貨幣基金存到銀行的一個(gè)月協(xié)議存款利率已突破7%大關(guān)，明顯高于半個(gè)月之前的5.5%左右，基金業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，協(xié)議存款的走高將帶動(dòng)貨幣基金收益率進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)平均收益率將從目前的4.7%提高到5%以上。

　　天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年11月下旬以來，貨幣基金的平均收益率已經(jīng)有了明顯的提升，從11月20日的平均4.2%提高到了12月3日的平均4.71%，投資業(yè)績優(yōu)異的貨幣基金收益率已經(jīng)突破5%，144只產(chǎn)品中有49只的7日年化收益率超過5%。

　　以往銀行壟斷了資金市場，除了銀行沒有別的投資渠道，而現(xiàn)在，各領(lǐng)域都在高息攬儲(chǔ)，尤其是新興的互聯(lián)網(wǎng)金融，大量吸收年輕人的存款，而信托和理財(cái)被越來越多的人了解并接受，銀行的存款利率實(shí)際已經(jīng)放開了，競爭很激烈，不給高息，就沒資金，銀行沒資金，那就是死亡。

　　資金成本一旦升上去，就很難降下來，這就好比很多家企業(yè)，大家為了留住員工，不得不都給員工漲工資，而這時(shí)只要有一家工資降了，員工立刻就跳槽了。除非大家都一起降，這不可能，誰先降，誰就沒錢花。

　　按照7%的協(xié)議存款利率，銀行還要維持一年期基準(zhǔn)貸款利率5.73%，肯定是要虧損的，中國銀行的息差通常在3%左右，也就是說，銀行的貸 款利率維持10%才能保證利潤不下滑，而10%的銀行貸款利率根本無法想象，沒有人會(huì)接受，8%都把客戶嚇走了，個(gè)人房貸7.5%都讓那些人呲牙咧嘴。銀 行利潤肯定要下滑，甚至局部虧損。

　　五、貸款利率上升，債務(wù)成本大增導(dǎo)致大批企業(yè)利潤下滑甚至破產(chǎn)

　　為什么企業(yè)主或者債主會(huì)跑路？是因?yàn)榻璨坏藉X？只要你愿意接受更高的利率，錢肯定可以借到，放高利貸的人從來都不缺。債主跑路的原因就是利率太高，在經(jīng)過成本核算后，債主覺得還不如一走了之。

　　自2013年6月錢荒后，中國的資金成本就開始逐步攀升，貸款利率也徹底放開，央行不再控制。貸款利率的上升將影響到經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面。

　　2013年9月，商務(wù)部發(fā)布的《2013年中國500強(qiáng)企業(yè)報(bào)告》指出中國500強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均高達(dá)84%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家大企業(yè) 50%-70%的平均水平。中國500強(qiáng)企業(yè)是中國實(shí)體部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的縮影，而且更具代表性。事實(shí)上，中國企業(yè)債務(wù)隱患比政府債和影子銀行嚴(yán)重得多。松瑜老師QQ：418389072

　　2005-2012年，中國非金融部門（居民部門、非金融企業(yè)部門和政府部門）債務(wù)占GDP比率整體呈上升趨勢，債務(wù)總額由25.8萬億元 上升至91.6萬億元，杠桿率由139.3%上升至176.3%，累計(jì)上升約37個(gè)百分點(diǎn)。這其中，非金融企業(yè)部門的問題尤為突出。根據(jù)社科院金融所研究 報(bào)告，截至2012年底，非金融企業(yè)部門債務(wù)在65萬億元左右，相當(dāng)于GD P的125%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家企業(yè)債務(wù)50%-70%的平均水平。更進(jìn)一步地分析，資本密集型部門產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重，而且越是那些產(chǎn)能過剩的行業(yè)， 其資產(chǎn)負(fù)債率越高。

　　2012年底，上市公司整體收益率為5.4%，而貸款加權(quán)平均利率為6.8%，整體處于虧損狀態(tài)。

　　進(jìn)入2014年，銀行無法給大企業(yè)和國企繼續(xù)開出很低的貸款利率，畢竟給大企業(yè)和國企的貸款占貸款總量的大部分，中小企業(yè)貸和個(gè)人房貸利率 的提升無法彌補(bǔ)在大企業(yè)和國企領(lǐng)域內(nèi)的利潤的下滑，給國企和大企業(yè)的貸款利率也要輕微上升。同時(shí)我們看到企業(yè)債券利率的不斷上升，發(fā)行債券的成本優(yōu)勢顯著 下降，5年期貸款基準(zhǔn)利率僅比5年AAA中票的收益率高出不到40bp。

　　對于銀行以外的影子銀行和民間金融體系，其利率必然受到銀行利率上升，中國的銀行是半商業(yè)性的，人情貸關(guān)系貸占了大部分貸款，因此其表面上 看，銀行的平均貸款利率并未上升多少，三季度人民幣貸款加權(quán)平均利率僅比二季度上升了14bp，但實(shí)際上中小企業(yè)貸和房貸都有大幅度攀升。影子銀行和民間 借貸會(huì)根據(jù)這部分貸款來提高利率。

　　對國企、大企業(yè)和政府，其對利率不敏感，反映在經(jīng)營上是利潤的下滑，可以通過財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾，對一般企業(yè)、個(gè)人來說，利率相當(dāng)敏感，在2014年的某個(gè)時(shí)期，高利率可能導(dǎo)致大批債主跑路。

　　六、央行不愿意再寬松也無法再寬松

　　首先說明中國的央行沒有獨(dú)立性，它不是個(gè)決策機(jī)構(gòu)，只是個(gè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，貨幣政策由總理甚至主席決定。其次，中國的央行可以掌控人民幣對美元的匯率，但是無法掌握金融市場的真實(shí)利率。

　　央行的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行渠道主要有四條：在二級市場上購買國債，這也是央行發(fā)行基礎(chǔ)貨幣最常用的渠道；向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款，包括向金融機(jī)構(gòu)再 貼現(xiàn)和向貨幣市場拆入資金；購買黃金增加黃金儲(chǔ)備；購買外匯，增加外匯儲(chǔ)備。我國央行的貨幣發(fā)行主要是購買外匯，正是基于外匯儲(chǔ)備的貨幣發(fā)行體制，我國央 行的公開市場業(yè)務(wù)主要是買賣央票，而不是買賣國債，這一點(diǎn)和西方國家的貨幣發(fā)行有所不同。西方國家的公開市場業(yè)務(wù)主要是買賣國債，向市場投放或回籠基礎(chǔ)貨 幣。它的貨幣發(fā)行機(jī)制是以國債支撐的，購買的國債越多，基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的也就越多；而我國是外匯資產(chǎn)買得越多，貨幣發(fā)行得越多。兩種貨幣發(fā)行機(jī)制的影響也不 相同：購買外匯儲(chǔ)備發(fā)行貨幣，央行調(diào)控的主要是匯率，以匯率作為貨幣政策的一個(gè)目標(biāo)；而購買國債發(fā)行基礎(chǔ)貨幣調(diào)控的主要是利率，如美聯(lián)儲(chǔ)就是以聯(lián)邦基金利 率作為調(diào)控目標(biāo)。

　　也就是說央行可以掌控匯率，無法掌控利率。

　　在二級市場上買賣國債，難成為央行今后投放基礎(chǔ)貨幣的一個(gè)重要渠道。因?yàn)閲鴤袌霰容^封閉，國債期貨市場交易冷清，缺乏足夠的價(jià)格穩(wěn)定機(jī) 制。最重要的是，國債歸屬財(cái)政部管轄，不歸央行管轄。中國的國債收益率太高，而央行的管理能力不高，資金利用效率低，很難覆蓋目前這么高的國債收益率成 本。

　　不要憧憬明年1季度資金面會(huì)好轉(zhuǎn)，每年的1季度資金面都很寬松，主要原因就是每年1季度外匯占款大增，但是2014年恐怕要例外了，10月份全部金融機(jī)構(gòu)外匯占款新增4400億，環(huán)比增加數(shù)十倍，但金融市場利率環(huán)比依舊大幅飆升。

　　外占總量掩蓋了結(jié)構(gòu)的問題：現(xiàn)在進(jìn)來的短錢成分越來越多（跨境套息的資金流入完全不同于經(jīng)常項(xiàng)盈余，它只是一種名義上的收入，實(shí)質(zhì)是對外負(fù)債的上升），而出去卻多是長錢。短錢經(jīng)過銀行中介又進(jìn)入到經(jīng)濟(jì)的長期資產(chǎn)，不斷累積脆弱性的隱患。

　　中國的國際順差實(shí)際并非來自進(jìn)出口經(jīng)濟(jì)盈余，而是來自對外負(fù)債。央行維持匯率強(qiáng)勢的意圖某種程度為跨境套息行為做了“擔(dān)?！薄?jīng)常帳盈余 的外匯占款來說，它來自于企業(yè)或個(gè)人的經(jīng)營性利潤，成本已經(jīng)兌現(xiàn)了，因此這些外匯會(huì)相對穩(wěn)定地留在中國，也不會(huì)去極力追求高收益，這些外匯占款成本很低， 或者說沒成本。但對短線跨境套息的熱錢來說，它相對于是美元借款，有一定成本，并且大多是通過洗錢或進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)入大陸的，也需要付出一定成本，所以這些 熱錢的價(jià)格昂貴，并不會(huì)讓資金面變得寬裕，甚至是加劇了資金緊張。

　　央行的策略是放短收長，保證短期不出現(xiàn)崩潰性風(fēng)險(xiǎn)，而長期利率要逐漸上移，此舉主要是逼迫商業(yè)銀行減少對杠杠的使用，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)。這是央 行的基本策略，如果央行重新回到寬松貨幣政策上，那么就是長短齊放，這讓會(huì)導(dǎo)致銀行大幅度增加杠杠，短期資金當(dāng)長期資金使用，金融風(fēng)險(xiǎn)很大，央行是不會(huì)這 么做的。本來2013年13%的M2增幅目標(biāo)都沒完成，2014年必然還得加大緊縮力度。政府對通貨膨脹的恐懼遠(yuǎn)大于通貨緊縮。

　　七、QE縮減不會(huì)導(dǎo)致人民幣貶值，但會(huì)讓全球金融急劇收縮

　　QE縮減未必會(huì)導(dǎo)致美元匯率上升或人民幣貶值，從這幾天的外匯市場就可以看出，盡管QE縮減的可能性一再增加，美元指數(shù)仍然低迷，而中國央 行對匯率的管控能力極強(qiáng)，12月6日，央行不再阻止人民幣升值，放任自流，人民幣立刻暴漲近百點(diǎn)。央行擁有3.7萬億美元外匯儲(chǔ)備，有足夠能力操縱匯率， 央行甚至可以操縱某一天的具體價(jià)格。所以QE縮減不會(huì)導(dǎo)致人民比貶值。

　　雖然不會(huì)導(dǎo)致人民比貶值，但是會(huì)導(dǎo)致熱錢成本大增，從而退出中國。

　　美聯(lián)儲(chǔ)特別為后QE時(shí)代推出了新的應(yīng)對工具，退出QE后，最大的麻煩就是各個(gè)商業(yè)銀行放在美聯(lián)儲(chǔ)那里的2.3萬億超額準(zhǔn)備金要回到商業(yè)銀行 體系了，這2.3萬億的超額準(zhǔn)備金對商業(yè)銀行是大麻煩，必須放貸放出去，但市場根本沒有這么大貸款需求，美國的銀行要叫苦連天，虧損是必然的。因此資金要 找去處，威脅向儲(chǔ)戶收費(fèi)是一個(gè)笨拙辦法，未必不會(huì)做，但儲(chǔ)戶未必會(huì)撤走資金。央行此舉迫使銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì) 放款，以歐洲央行的前車之鑒，估計(jì)也就了了。最后資金不得不去回購市場，尋求固定利率的安全資產(chǎn)，只是僧多粥少，2.3萬億超額準(zhǔn)備金對1300億回購資 金，顯然不夠。這會(huì)導(dǎo)致逆回購的利率暴增，從而推高短期抵押貸款市場，美國QE后，短期抵押貸款利率被壓得很低很低，長時(shí)間接近于0，這也導(dǎo)致美元熱錢全 球四處流竄，四處套利，反正資金幾乎沒成本。但美聯(lián)儲(chǔ)新工具“固定利率的全額供應(yīng)隔夜逆回購工具”將成為美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)節(jié)美國短期利率利器，美聯(lián)儲(chǔ)制定的固定利 率將會(huì)快速提升美元套利資金的生存成本。迫使這些資金回流美國逆回購市場。

　　全球央行都在考慮這個(gè)問題，尤其是歐洲央行，歐美之間的資本流動(dòng)非常便捷，一旦資金大量回流美國，歐元暴跌不可避免，無論暴跌或暴漲都不是歐洲央行想看到的。所以歐洲央行提前做好準(zhǔn)備，那就是維持歐元區(qū)內(nèi)偏緊的貨幣供應(yīng)狀態(tài)，先推高歐元防止暴跌。我們看到歐元已經(jīng)重新站上1.37。

　　大量資金回流美國本土，美國會(huì)考慮提前加息的可能，這進(jìn)一步推高全球貨幣緊縮狀態(tài)，這時(shí)候如果誰搞寬松貨幣，其本幣必然大幅度貶值。

　　貨幣收縮后，全球利率上行，負(fù)債成本大增，全球資產(chǎn)泡沫應(yīng)聲破裂，全球各種大宗商品價(jià)格狂瀉，澳幣和加元隨之暴跌，新一輪金融危機(jī)來臨。這也是為什么李嘉誠要把長實(shí)的負(fù)債率壓低到4%的最主要原因。

　　八、房地產(chǎn)開發(fā)商正在賺最后一個(gè)銅板

　　首先是房價(jià)上漲預(yù)期面臨拐點(diǎn)，新一屆政府決心遏制房價(jià)上漲勢頭。

　　http://news.xinhuanet.com/comments/2013-12/06/c_118443686.htm，在政府 網(wǎng)站新華網(wǎng)上特別指出，******總書記主持召開政治局會(huì)議，分析研究了2014年經(jīng)濟(jì)工作，提出要做好住房保障和房地產(chǎn)市場調(diào)控工作。此前，在十八屆三中全 會(huì)召開前夕，中共中央政治局就加快推進(jìn)住房保障和供應(yīng)體系建設(shè)進(jìn)行集中學(xué)習(xí)。這些情況表明，未來房地產(chǎn)市場調(diào)控政策或?qū)⒏幼⒅亻L效機(jī)制建設(shè)，同時(shí)樓市運(yùn) 行存在調(diào)整需要，資金面約束也在增強(qiáng)，在此背景下，明年樓市預(yù)期演化或?qū)⑴R近拐點(diǎn)。

　　有大約20個(gè)大城市響應(yīng)黨中央號(hào)召，在18大后推出了房地產(chǎn)調(diào)控措施，雖然成效待考察，但這表面了政府的態(tài)度，不同于上一屆政府放任房價(jià)上 漲，習(xí)總書記在12月3日召開的黨外人士座談會(huì)上指出，改革要從群眾最期盼的領(lǐng)域改起，這么多年來高漲的房價(jià)一直是大多數(shù)人所憤慨的，大多數(shù)人最期盼的就 是房價(jià)不再漲或下跌，只有一小撮XX之類的開發(fā)商公然與人民為敵。

　　連一向死硬的房地產(chǎn)多頭吹鼓手任志強(qiáng)也否認(rèn)預(yù)測明年房價(jià)暴漲，他稱，別把媒體的斷章取意當(dāng)回事。我只是指錯(cuò)誤的調(diào)控政策只會(huì)讓房價(jià)繼續(xù)漲。從供求關(guān)系看明年的供給會(huì)比今年增加，漲幅會(huì)下降。尤其是如緊貨幣漲幅更可能下降。媒體故意把后面的分析刪除了。

　　其次是剛需絕對數(shù)量的減少。這是20年前就決定的，中國總和生育率（平均每位婦女一生生育孩子的數(shù)量），降至世代更替水平以下已有20多 年，并已接近1.5的超低生育水平。國家衛(wèi)生計(jì)生委最新公布的數(shù)據(jù)顯示，目前，中國婦女總和生育率為1.5——1.6。買房的主力大軍是15-29歲的年 輕人，我們無法拿到整個(gè)中國的這個(gè)年齡段的人口數(shù)量變化趨勢，但是可以拿到一個(gè)省的，這就是陜西省統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，陜西省處于15-29歲年齡段的青年 勞動(dòng)力數(shù)量銳減，2010年達(dá)到峰值，為1009.98萬人，2011年后開始逐步下降，為1007.83萬人。 預(yù)測，2015年將減少到926萬人，到了2020年陜西青年勞動(dòng)力只有712萬人，2025年只有579.33萬人。

　　放寬一下，我們把買房的剛需人口限定在20-60歲之間，用簡單的公式計(jì)算，每年新增的買房剛需人數(shù)等于每年的20歲人口數(shù)-每年60歲人 口數(shù)。這一計(jì)算方法雖然粗糙，但誤差不會(huì)太大，至少不會(huì)出現(xiàn)方向性錯(cuò)誤。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，計(jì)算出的中國從2014年到2029年的新增勞動(dòng)力數(shù) 據(jù)。這些數(shù)據(jù)都是實(shí)實(shí)在在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的數(shù)據(jù)，沒有任何預(yù)測的成分在里邊。也就是說，這是以后20年中國不可避免會(huì)出現(xiàn)的局面。按照上述計(jì)算方法，到2014 年，中國的新增剛需購房者為-167萬，也就是說，2014年中國的剛需購房者總數(shù)將減少167萬；

　　其次，各種投資渠道的出現(xiàn)和存款利率變相市場化以及限購限貸提高二套房首付比例將投資客拉出房地產(chǎn)市場。投資客大幅度減少乃至消失的原因還有一點(diǎn)是對房價(jià)繼續(xù)上漲的預(yù)期在減弱。

　　最后，無論二套房還是首套房，房貸利率都在提高，2014年的提高幅度將遠(yuǎn)高于2013 ，30年期首套房房貸利率估計(jì)在2014年年中期達(dá)到8-9%。同時(shí)房貸額度也將減少最低40%，因?yàn)殂y行已經(jīng)感受到了房地產(chǎn)泡沫破裂越來越近，再加上資 金成本高，資金緊張，銀行會(huì)主動(dòng)減少房貸額度，即便是高利率，你也可能拿不到貸款，二套房停貸完全可能。上海銀監(jiān)局稱，上海商業(yè)地產(chǎn)總量過剩、價(jià)格上漲過 快、市場總量接近飽和，潛在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于住宅地產(chǎn)，因此需要轄內(nèi)各商業(yè)銀行高度關(guān)注。

　　潛臺(tái)詞，別放房貸了，這只是冰山一角，相信各地的銀監(jiān)會(huì)都會(huì)對銀行發(fā)出房地產(chǎn)泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)的警告。

　　不過開發(fā)商們是地球上最貪得無厭的一群人，它們從不會(huì)減少房子的建造數(shù)量和面積，每年都在增加，它們就像豬一樣，永遠(yuǎn)認(rèn)為明天是美好的，無 比美好的。2013年10月底商品住宅待售面積29774萬平方米，同比暴增40.7%。2013年1-10月新開工住宅面積為114084萬平方米，同 比增加5.2%，施工面積為451867萬平方米，同比增加12.1%。

　　九、一線城市房地產(chǎn)泡沫破裂已經(jīng)開始，2014年大爆發(fā)

　　第一步是銷量的下滑。

　　萬科（000002）11月銷售面積、銷售金額同比環(huán)比罕見兩位數(shù)雙降。

　　11月銷售面積和銷售金額同比、環(huán)比均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，銷售面積127.2萬平方米，同比下降11.42%，環(huán)比減少24.15%；銷售金額140.4億元（人民幣，下同），同比下滑18.04%，環(huán)比下降19.08%。

　　前11月累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積1393.5萬平方米，銷售金額1598.8億元，同比分別漲18.21%和25.74%。其中，萬科今年前11 個(gè)月銷售金額1598.8億元已經(jīng)超過2012年全年銷售金額1412億元。按均價(jià)計(jì)算，2013年11月萬科均價(jià)11038每平米，2012年11月是 11929每平米，房價(jià)下跌7.5%。

　　北京近半年來房屋銷售套數(shù)與均價(jià)

　　與上半年相比，銷量明顯暴跌，尤其是銷量高的都是對應(yīng)低價(jià)，而上半年擇相反，實(shí)際上等同于降價(jià)。

　　根據(jù)多家經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)對北京房地產(chǎn)市場成交數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，11月，含保障房在內(nèi)的北京新建商品住宅成交7370套，環(huán)比下降21.3%，同比下降43.3%。二手住宅網(wǎng)簽總量為11355套，環(huán)比上漲5.2%，但同比下降下滑21.4%。

　　二手環(huán)比能上漲有兩個(gè)原因，二手房難賣，所以就在朋友或圈子里流轉(zhuǎn)，每轉(zhuǎn)一次，就能有豐厚的利潤，這個(gè)左右手對倒，很容易做。二來是10月份7天長假，成交量自然就低

　　截至11月第三周，二手房周成交量已連續(xù)4周持續(xù)下滑。據(jù)鏈家多個(gè)區(qū)域的門店反饋，11月購房者看房量均有較明顯下降，部分區(qū)域甚至較9月、10月下降超過50%。

  • 羅麥健康 2014-01-13 13:30
    我是一名全職網(wǎng)商，運(yùn)作羅麥已久，從專業(yè)角度解讀羅麥網(wǎng)上運(yùn)作，絕不是加入即可賺錢，更不是只找兩個(gè)伙伴就可以成功的，可全面分析：您是否適合從事，加入以后如何發(fā)展，在發(fā)展中遇到的一切困難如何繼續(xù)發(fā)展等問題。可以加我一起探討，希望我的羅麥經(jīng)歷可以幫到正在考察的您。扣扣593985455扣扣7274733扣扣843110159一起探討http://www.seai.net.cn/w/593985455/【復(fù)制鏈接到瀏覽器詳細(xì)了解】