慧博投研近日發(fā)布研究報(bào)告，對(duì)保健品行業(yè)進(jìn)行了全面梳理。報(bào)告指出，隨著居民健康意識(shí)的普遍覺醒、人口老齡化趨勢(shì)的加劇以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級(jí)，中國(guó)保健品行業(yè)已經(jīng)跨越了早期的粗放發(fā)展階段，目前正步入一個(gè)以電商渠道為核心、由多元化人群和場(chǎng)景需求驅(qū)動(dòng)的高質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)新周期。

　　行業(yè)監(jiān)管框架日益完善，注冊(cè)與備案并行的“雙軌制”管理，以及“藍(lán)帽子”標(biāo)識(shí)體系的建立，為市場(chǎng)規(guī)范化發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。行業(yè)整體呈現(xiàn)出高毛利率、重品牌營(yíng)銷與渠道建設(shè)的特征，市場(chǎng)格局雖相對(duì)分散，但頭部企業(yè)正通過(guò)構(gòu)建多品牌、多品類的矩陣來(lái)覆蓋更廣泛的需求，提升市場(chǎng)份額。

　　當(dāng)前行業(yè)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自三個(gè)方面。首先是線上渠道的徹底崛起，它已取代傳統(tǒng)直銷和藥店，成為最主要的銷售通路。數(shù)據(jù)顯示，2024年電商渠道銷售占比已達(dá)43.9%，其中以抖音為代表的興趣電商憑借內(nèi)容種草和精準(zhǔn)算法推薦，增長(zhǎng)尤為迅猛，正在重塑品牌競(jìng)爭(zhēng)格局。其次是銀發(fā)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

　　中國(guó)老齡化進(jìn)程加快，預(yù)計(jì)2035年將進(jìn)入重度老齡化社會(huì)，老年群體對(duì)健康維護(hù)和營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充的需求將為市場(chǎng)提供長(zhǎng)期而穩(wěn)定的擴(kuò)容動(dòng)力。最后是年輕消費(fèi)勢(shì)力的入場(chǎng)，他們不僅自身成為“養(yǎng)生大軍”，還帶動(dòng)了需求向精準(zhǔn)化、場(chǎng)景化和功能化演進(jìn)，推動(dòng)著護(hù)肝、美容、運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)、睡眠健康以及寵物保健等新興細(xì)分賽道的高速增長(zhǎng)。

　　從市場(chǎng)現(xiàn)狀看，中國(guó)已成為全球第二大保健品市場(chǎng)。2024年市場(chǎng)規(guī)模約為4150.3億元，預(yù)計(jì)未來(lái)將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。然而，與美、澳、日等成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)保健品的人均消費(fèi)額（約26美元）和各年齡段的滲透率仍有顯著差距，預(yù)示著未來(lái)存在2-3倍的成長(zhǎng)空間。市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)分化：占據(jù)主體地位的膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑（占比約56%）和傳統(tǒng)滋補(bǔ)品（占比約34%）增長(zhǎng)平穩(wěn)；而運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)、兒童健康等細(xì)分領(lǐng)域雖然規(guī)模較小，但增速亮眼，成為行業(yè)增長(zhǎng)的重要引擎。消費(fèi)價(jià)格帶也呈現(xiàn)出“K型分化”，高端功能性產(chǎn)品增長(zhǎng)更快，反映出消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)和實(shí)效的追求。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈視角分析，上游原料供應(yīng)環(huán)節(jié)因技術(shù)或?qū)＠趬?，在維生素A、益生菌等細(xì)分領(lǐng)域集中度較高；中游的生產(chǎn)與品牌環(huán)節(jié)盈利能力較強(qiáng)，企業(yè)正通過(guò)海外并購(gòu)等方式加速國(guó)際化布局，以獲取品牌、技術(shù)和原料資源；下游的銷售渠道則經(jīng)歷了深刻變革，電商占比持續(xù)提升，傳統(tǒng)直銷渠道份額萎縮至13%，藥店渠道在政策規(guī)范下趨于穩(wěn)定。

　　報(bào)告進(jìn)一步剖析了主要細(xì)分市場(chǎng)。最大的膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑市場(chǎng)格局分散，龍頭湯臣倍健市占率也未超過(guò)10%，競(jìng)爭(zhēng)激烈。傳統(tǒng)滋補(bǔ)品市場(chǎng)與中醫(yī)藥文化深度綁定，但面臨產(chǎn)品迭代慢和價(jià)格挑戰(zhàn)。運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)市場(chǎng)雖規(guī)模尚小，卻在健身風(fēng)潮下以超20%的年復(fù)合增長(zhǎng)率成為增速最快的明星賽道。兒童健康與體重管理市場(chǎng)則分別受到育兒精細(xì)化關(guān)注和健康審美意識(shí)的影響，增長(zhǎng)潛力與挑戰(zhàn)并存。

　　面向未來(lái)，報(bào)告指出了三大發(fā)展趨勢(shì)：一是大數(shù)據(jù)與AI技術(shù)將推動(dòng)產(chǎn)品向個(gè)性化定制演進(jìn)；二是中國(guó)保健品企業(yè)將加速“出海”，在全球化競(jìng)爭(zhēng)中謀求更高價(jià)值鏈地位；三是行業(yè)將通過(guò)跨界生態(tài)融合，與醫(yī)療、保險(xiǎn)、健身等產(chǎn)業(yè)協(xié)同，創(chuàng)造更豐富的健康消費(fèi)場(chǎng)景。

　　在相關(guān)公司層面，報(bào)告重點(diǎn)梳理了幾家代表企業(yè)：仙樂(lè)健康是專注于B端的CDMO龍頭，擁有全球化的研發(fā)與生產(chǎn)平臺(tái)；湯臣倍健作為終端品牌龍頭，持續(xù)通過(guò)“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)”戰(zhàn)略鞏固市場(chǎng)地位；金達(dá)威構(gòu)建了從原料到品牌的完整產(chǎn)業(yè)鏈，核心原料優(yōu)勢(shì)顯著；百合股份則采取“代工+品牌”雙輪驅(qū)動(dòng)，并布局寵物營(yíng)養(yǎng)新藍(lán)海；康比特深耕運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)細(xì)分領(lǐng)域，品牌根基扎實(shí)。

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